專注創(chuàng)新、止于至善是這個(gè)時(shí)代所稀缺的精神。這些能夠一頭扎下去苦練“內(nèi)功”，坐得十年冷板凳，構(gòu)建起核心競(jìng)爭(zhēng)力，代表中國(guó)創(chuàng)新走向世界的專精特新企業(yè)更加彌足珍貴。
近日，融中財(cái)經(jīng)就專精特新相關(guān)話題采訪了毅達(dá)資本總裁、創(chuàng)始合伙人尤勁柏。
尤勁柏表示，專精特新企業(yè)，是我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新突破發(fā)展的開路先鋒，這些企業(yè)在很大程度上是解決“卡脖子”問題的利器，他們大都瞄準(zhǔn)細(xì)分市場(chǎng)并在其中建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能有效連接產(chǎn)業(yè)鏈的“斷點(diǎn)”、疏通“堵點(diǎn)”。
以下內(nèi)容為融中財(cái)經(jīng)與毅達(dá)資本總裁、創(chuàng)始合伙人尤勁柏專訪實(shí)錄：
融中財(cái)經(jīng)：毅達(dá)資本投資了哪些“專精特新小巨人”？當(dāng)初，投資這些企業(yè)，有哪些幕后故事？
尤勁柏：目前，毅達(dá)資本共有超過50家被投企業(yè)入選國(guó)家“專精特新小巨人”名單，他們長(zhǎng)期專注于B端市場(chǎng)，默默在產(chǎn)業(yè)中耕耘，也許不為公眾所知，但專業(yè)程度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ?，掌握著關(guān)鍵技術(shù)，是產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定和創(chuàng)新發(fā)展不可或缺的關(guān)鍵要素，也是鋪天蓋地的中小企業(yè)里的佼佼者。
以2017年毅達(dá)資本領(lǐng)投A輪的朗夫科技來看，這是一家主要生產(chǎn)集裝箱液袋、內(nèi)襯袋和中型散裝容器、盒中袋等物流包裝產(chǎn)品的企業(yè)，其產(chǎn)品通過了中美俄三國(guó)鐵路許可，也是馬士基集團(tuán)、赫伯羅特公司、法國(guó)達(dá)飛海運(yùn)等全球性船公司許可上船的液袋品牌。
當(dāng)時(shí)，朗夫科技雖然業(yè)務(wù)已形成一定規(guī)模，但由于行業(yè)細(xì)分，并無融資歷史，并不為外界所熟悉。毅達(dá)在物流行業(yè)深耕布局多年，在產(chǎn)業(yè)鏈研究過程中我們發(fā)現(xiàn)集裝箱液袋物流具有成本低、便捷性、處置方便等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，是一個(gè)潛在的高增長(zhǎng)市場(chǎng)。在完成詳細(xì)盡調(diào)后毅達(dá)決定投資。目前，朗夫科技產(chǎn)品占全球行業(yè)市場(chǎng)份額25%。
過去三年，毅達(dá)投資的“小巨人”企業(yè)中已有皓元醫(yī)藥、英力電子、鑫鉑股份、華辰裝備、瑞鵠汽車、天瑞儀器、禾信儀器等7家企業(yè)在A股IPO上市，還有1家（仁度生物）IPO過會(huì)待發(fā)；此外，還有10余家小巨人企業(yè)已提交了IPO申請(qǐng)，其他30多家企業(yè)也在積極規(guī)劃資本市場(chǎng)路徑，有著非常強(qiáng)的上市預(yù)期。
我們相信，未來隨著這些企業(yè)的發(fā)展壯大，也將為毅達(dá)資本的退出產(chǎn)生強(qiáng)大的增益。
融中財(cái)經(jīng)：專精特新主要集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料等領(lǐng)域，普遍而言專業(yè)程度高、科技含量大。機(jī)構(gòu)該如何構(gòu)建自己的投資能力？打造投資特色？
尤勁柏：新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料一直都是毅達(dá)的主賽道。
2019年初，毅達(dá)又進(jìn)一步提出未來重點(diǎn)投資的14個(gè)關(guān)鍵科技領(lǐng)域：人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人、5G+、生命科學(xué)、節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用、自動(dòng)駕駛、半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端材料、消費(fèi)升級(jí)等。在這些領(lǐng)域，毅達(dá)的投資占比已經(jīng)超過90%，投資的企業(yè)通常具有高精尖、自主創(chuàng)新、進(jìn)口替代等共同特征。
在具體的投資實(shí)踐上，毅達(dá)主要通過“行業(yè)研究+區(qū)域深耕”的雙輪驅(qū)動(dòng)策略，發(fā)現(xiàn)和鎖定優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目案源。
在行業(yè)上，劃分了清潔技術(shù)、ICT、智慧交通、健康產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造等九大行業(yè)投資事業(yè)部，專業(yè)的行業(yè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)樹進(jìn)行跟蹤研究，把握發(fā)展趨勢(shì)。在區(qū)域上，通過“江海計(jì)劃”推動(dòng)全國(guó)布局，目前毅達(dá)已經(jīng)在北京、上海、山東、安徽、江蘇、浙江、福建、廣東等重點(diǎn)省市完成了基金和團(tuán)隊(duì)的雙落地，在大本營(yíng)江蘇完成了全部十三個(gè)地市的全覆蓋。
對(duì)于行業(yè)和區(qū)域團(tuán)隊(duì)的配合，有個(gè)形象的比喻，行業(yè)投資團(tuán)隊(duì)就像是空軍，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)行業(yè)進(jìn)行全面的分析和前瞻性判斷；區(qū)域投資團(tuán)隊(duì)猶如陸軍，對(duì)當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)和優(yōu)質(zhì)潛力企業(yè)進(jìn)行研究和服務(wù)。
由行業(yè)團(tuán)隊(duì)和區(qū)域團(tuán)隊(duì)共同組建的項(xiàng)目組，通過矩陣式合作，發(fā)揮各自所長(zhǎng)，完成項(xiàng)目案源的挖掘、溝通、調(diào)研、投資和服務(wù)。
融中財(cái)經(jīng)：結(jié)合毅達(dá)投資經(jīng)驗(yàn)，您認(rèn)為作為投資機(jī)構(gòu)可以在哪些方面為企業(yè)更深層賦能？
尤勁柏：小巨人企業(yè)在發(fā)展過程中，普遍面臨著一些共性困難：1、前沿技術(shù)依然缺乏。2、高端人才依然缺乏。3、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和試錯(cuò)的機(jī)會(huì)依然有待提升。4、管理規(guī)范性依然有待提升。作為投資機(jī)構(gòu)，除了在資金上給予支持，毅達(dá)還會(huì)積極發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供全方位增值服務(wù)。
首先，產(chǎn)業(yè)賦能。基于毅達(dá)1000余家所投企業(yè)的生態(tài)資源網(wǎng)絡(luò)，可持續(xù)性地為企業(yè)提供來自產(chǎn)業(yè)鏈的共贏機(jī)會(huì)。
第二，管理賦能。毅達(dá)投資項(xiàng)目絕大部分為領(lǐng)投，并且擁有董事會(huì)席位。通過參與公司發(fā)展戰(zhàn)略和重大決策的制定，幫助被投企業(yè)完善公司治理、提升管理能力、合理規(guī)劃資本市場(chǎng)路徑。此外，公司律師、CPA、人力資源、品牌等團(tuán)隊(duì)也會(huì)協(xié)助企業(yè)提升職能部門管理水平。
第三，資源賦能。毅達(dá)打造了三大投后賦能平臺(tái)為所投企業(yè)進(jìn)行投后資源對(duì)接，分別是“GIFT創(chuàng)新資本峰會(huì)”“毅之家CEO俱樂部”和“高投毅達(dá)研究院”，通過整合人才、資本、技術(shù)、平臺(tái)等各類創(chuàng)新資源，幫助企業(yè)開拓思維、融入高端產(chǎn)業(yè)鏈、謀求更多合作機(jī)會(huì)。
融中財(cái)經(jīng)：北交所的開市，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新增退出渠道，同時(shí)引發(fā)資本又一輪“投早投小”的趨勢(shì)。這對(duì)毅達(dá)投資節(jié)奏和階段是否有所影響？
尤勁柏：北交所的開市，進(jìn)一步加速了資本市場(chǎng)發(fā)展邏輯的改變，能不能上市的標(biāo)準(zhǔn)從“業(yè)務(wù)規(guī)模大不大”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新門檻高不高”，是不是好公司的標(biāo)準(zhǔn)從“歷史財(cái)務(wù)指標(biāo)好不好”轉(zhuǎn)向“未來發(fā)展?jié)摿Υ蟛淮?rdquo;，直接推動(dòng)具備核心能力的創(chuàng)新型中小企業(yè)在更早階段獲得上市融資的機(jī)會(huì)。
從投資機(jī)構(gòu)角度來看，北交所的成立有效緩解了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)“敢不敢投”“能不能退”“多久能退”的問題，鼓舞創(chuàng)投基金在企業(yè)發(fā)展更早階段開展投資布局，對(duì)具備專精特新能力的企業(yè)給與更大力度支持。
一二級(jí)市場(chǎng)的高效聯(lián)動(dòng)和良性循環(huán)也會(huì)帶動(dòng)更多社會(huì)資本加大對(duì)于投資中小、投資實(shí)體、投資科技企業(yè)的信心。
第一 、更加堅(jiān)定地“投資科技”。投資就是投未來，企業(yè)明天的發(fā)展?jié)摿﹃P(guān)鍵在于今天的研發(fā)布局?；谀壳爸袊?guó)科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的大背景，一二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)在估值邏輯上達(dá)成共識(shí)，那就是：研發(fā)投入和研發(fā)效率代表著企業(yè)未來長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，研發(fā)投入相較當(dāng)期盈利能力更重要。因此會(huì)更加堅(jiān)定投資具備“硬核科技”“進(jìn)口代替”“專精特新”等屬性的企業(yè)。
第二、更加勇敢地“投早投小”。北交所定位在創(chuàng)新型中小企業(yè)，讓資本市場(chǎng)的陽(yáng)光也能光照到小市值、高質(zhì)量的專精特新企業(yè)，讓投資機(jī)構(gòu)在往早期走的路上更勇敢一些。
事實(shí)上，往早期走也是市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)的倒逼。最近幾年，全球貨幣政策、貿(mào)易環(huán)境、公共衛(wèi)生事件以及資本市場(chǎng)改革帶來一級(jí)市場(chǎng)的估值水漲船高，一二級(jí)市場(chǎng)的估值價(jià)差越來越小，掙成長(zhǎng)性的錢成為了最重要的選擇，必須勇敢地往早期走。
融中財(cái)經(jīng)：對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，早期科技投資的難點(diǎn)有哪些？
尤勁柏：這些年，我們看到越來越多的人才、產(chǎn)業(yè)在向中國(guó)回流、轉(zhuǎn)移。
不論是科創(chuàng)板設(shè)立，還是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)改革，還是北交所設(shè)立，實(shí)質(zhì)都是為科技型、創(chuàng)新型的中小企業(yè)打開資本市場(chǎng)的大門，全面激活科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投的活力。
可以說，我們已經(jīng)進(jìn)入科技創(chuàng)新的黃金年代，早期科技投資也迎來了歷史性的投資窗口期。但科技投資，特別是早期投資，還是具備很多難點(diǎn)。
第一，難在“看得懂”。做早期科技投資，需要經(jīng)過更長(zhǎng)時(shí)間的摸索學(xué)習(xí)，對(duì)行業(yè)發(fā)展規(guī)律、公司運(yùn)營(yíng)擁有比別人更深的理解，才能夠?qū)π袠I(yè)和公司的表現(xiàn)作出更加準(zhǔn)確的判斷。
第二，難在“變化快”。對(duì)早期科技企業(yè)技術(shù)的把握有兩個(gè)難點(diǎn)：一是產(chǎn)品的核心技術(shù)到底是什么？二是核心技術(shù)是否具備產(chǎn)業(yè)應(yīng)用空間和持續(xù)迭代能力。
第三，難在“泡沫多”。在政策的支持下，投向科技領(lǐng)域的錢非常多，熱情很高漲，但海水退潮時(shí)，能否最終實(shí)現(xiàn)收益將成為擺在投資機(jī)構(gòu)面前的問題。
第四，難在“周期長(zhǎng)”。技術(shù)的發(fā)展有自身的周期，需要時(shí)間的沉淀，只有尊重規(guī)律、注重工匠精神，才能在時(shí)間的河流中淘洗出真正有價(jià)值的優(yōu)秀企業(yè)。培育優(yōu)秀的科技企業(yè)，資本要有“與時(shí)間做朋友”的耐心。
總體而言，早期科技投資，對(duì)機(jī)構(gòu)整體判斷力提出了更高要求。機(jī)構(gòu)必須在更早的階段發(fā)現(xiàn)那些高成長(zhǎng)的企業(yè)，并且有能力幫助企業(yè)走出可持續(xù)發(fā)展的道路，以時(shí)間換空間。
融中財(cái)經(jīng)：專精特新領(lǐng)域，您認(rèn)為未來值得重點(diǎn)關(guān)注和布局的細(xì)分方向有哪些？
尤勁柏：專精特新企業(yè)，可以說是我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新突破發(fā)展的開路先鋒，這些企業(yè)在很大程度上是解決“卡脖子”問題的利器，他們大都瞄準(zhǔn)細(xì)分市場(chǎng)并在其中建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能有效連接產(chǎn)業(yè)鏈的“斷點(diǎn)”、疏通“堵點(diǎn)”。
科技要發(fā)展，我們需要修補(bǔ)和完善產(chǎn)業(yè)鏈，打磨更多這樣的“利器”，可以說，對(duì)專精特新企業(yè)的培育怎么支持都不為過。
在具體細(xì)分方向的布局上，我們長(zhǎng)期看好：
一、新材料。材料處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，幾乎所有我們投資重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)業(yè)鏈，到上游都是材料。比如新能源汽車、軌道交通、航空航天、醫(yī)療器械、機(jī)器人、半導(dǎo)體，而元宇宙、碳中和等新興熱門領(lǐng)域的底層也是材料與器件。材料會(huì)隨著行業(yè)發(fā)展迭代。只要技術(shù)在進(jìn)步，那么新材料的投資機(jī)會(huì)就會(huì)一直在。
二、高端裝備制造。我們重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體等進(jìn)口替代需求特別旺盛的高端裝備制造行業(yè)，會(huì)更加青睞其中研發(fā)投入高、科研人員占比高、專利技術(shù)儲(chǔ)備豐富、產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)的創(chuàng)新型企業(yè)。
三、醫(yī)療健康。醫(yī)療健康是永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)行業(yè)，也是我們長(zhǎng)期看好并重倉(cāng)的領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)滾滾向前，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新業(yè)務(wù)、新模式不斷突破，也出現(xiàn)了創(chuàng)新藥等我國(guó)少數(shù)幾個(gè)可以和西方發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)比肩的科技賽道。
四、新一代信息技術(shù)。我們對(duì)該領(lǐng)域保持長(zhǎng)期持續(xù)的研究跟蹤和投資。我們認(rèn)為，技術(shù)不是高高在上的信仰圖騰，而應(yīng)該是賦能百業(yè)的工具箱。無論是云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能還是信息安全技術(shù)必須能夠符合客戶的需求、應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)實(shí)際解決關(guān)鍵問題。
五、智慧能源。糧食安全讓人民吃飽肚子，能源安全讓工業(yè)吃飽肚子。“生產(chǎn)端的低碳能源+傳輸端的特高壓+利用端的全面電動(dòng)化”，正在組成一場(chǎng)硅能源為代表取代碳能源的能源革命，其中蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會(huì)。
近日，融中財(cái)經(jīng)就專精特新相關(guān)話題采訪了毅達(dá)資本總裁、創(chuàng)始合伙人尤勁柏。
尤勁柏表示，專精特新企業(yè)，是我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新突破發(fā)展的開路先鋒，這些企業(yè)在很大程度上是解決“卡脖子”問題的利器，他們大都瞄準(zhǔn)細(xì)分市場(chǎng)并在其中建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能有效連接產(chǎn)業(yè)鏈的“斷點(diǎn)”、疏通“堵點(diǎn)”。
以下內(nèi)容為融中財(cái)經(jīng)與毅達(dá)資本總裁、創(chuàng)始合伙人尤勁柏專訪實(shí)錄：
融中財(cái)經(jīng)：毅達(dá)資本投資了哪些“專精特新小巨人”？當(dāng)初，投資這些企業(yè)，有哪些幕后故事？
尤勁柏：目前，毅達(dá)資本共有超過50家被投企業(yè)入選國(guó)家“專精特新小巨人”名單，他們長(zhǎng)期專注于B端市場(chǎng)，默默在產(chǎn)業(yè)中耕耘，也許不為公眾所知，但專業(yè)程度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ?，掌握著關(guān)鍵技術(shù)，是產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定和創(chuàng)新發(fā)展不可或缺的關(guān)鍵要素，也是鋪天蓋地的中小企業(yè)里的佼佼者。
以2017年毅達(dá)資本領(lǐng)投A輪的朗夫科技來看，這是一家主要生產(chǎn)集裝箱液袋、內(nèi)襯袋和中型散裝容器、盒中袋等物流包裝產(chǎn)品的企業(yè)，其產(chǎn)品通過了中美俄三國(guó)鐵路許可，也是馬士基集團(tuán)、赫伯羅特公司、法國(guó)達(dá)飛海運(yùn)等全球性船公司許可上船的液袋品牌。
當(dāng)時(shí)，朗夫科技雖然業(yè)務(wù)已形成一定規(guī)模，但由于行業(yè)細(xì)分，并無融資歷史，并不為外界所熟悉。毅達(dá)在物流行業(yè)深耕布局多年，在產(chǎn)業(yè)鏈研究過程中我們發(fā)現(xiàn)集裝箱液袋物流具有成本低、便捷性、處置方便等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，是一個(gè)潛在的高增長(zhǎng)市場(chǎng)。在完成詳細(xì)盡調(diào)后毅達(dá)決定投資。目前，朗夫科技產(chǎn)品占全球行業(yè)市場(chǎng)份額25%。
過去三年，毅達(dá)投資的“小巨人”企業(yè)中已有皓元醫(yī)藥、英力電子、鑫鉑股份、華辰裝備、瑞鵠汽車、天瑞儀器、禾信儀器等7家企業(yè)在A股IPO上市，還有1家（仁度生物）IPO過會(huì)待發(fā)；此外，還有10余家小巨人企業(yè)已提交了IPO申請(qǐng)，其他30多家企業(yè)也在積極規(guī)劃資本市場(chǎng)路徑，有著非常強(qiáng)的上市預(yù)期。
我們相信，未來隨著這些企業(yè)的發(fā)展壯大，也將為毅達(dá)資本的退出產(chǎn)生強(qiáng)大的增益。
融中財(cái)經(jīng)：專精特新主要集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料等領(lǐng)域，普遍而言專業(yè)程度高、科技含量大。機(jī)構(gòu)該如何構(gòu)建自己的投資能力？打造投資特色？
尤勁柏：新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料一直都是毅達(dá)的主賽道。
2019年初，毅達(dá)又進(jìn)一步提出未來重點(diǎn)投資的14個(gè)關(guān)鍵科技領(lǐng)域：人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人、5G+、生命科學(xué)、節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用、自動(dòng)駕駛、半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端材料、消費(fèi)升級(jí)等。在這些領(lǐng)域，毅達(dá)的投資占比已經(jīng)超過90%，投資的企業(yè)通常具有高精尖、自主創(chuàng)新、進(jìn)口替代等共同特征。
在具體的投資實(shí)踐上，毅達(dá)主要通過“行業(yè)研究+區(qū)域深耕”的雙輪驅(qū)動(dòng)策略，發(fā)現(xiàn)和鎖定優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目案源。
在行業(yè)上，劃分了清潔技術(shù)、ICT、智慧交通、健康產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造等九大行業(yè)投資事業(yè)部，專業(yè)的行業(yè)團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)樹進(jìn)行跟蹤研究，把握發(fā)展趨勢(shì)。在區(qū)域上，通過“江海計(jì)劃”推動(dòng)全國(guó)布局，目前毅達(dá)已經(jīng)在北京、上海、山東、安徽、江蘇、浙江、福建、廣東等重點(diǎn)省市完成了基金和團(tuán)隊(duì)的雙落地，在大本營(yíng)江蘇完成了全部十三個(gè)地市的全覆蓋。
對(duì)于行業(yè)和區(qū)域團(tuán)隊(duì)的配合，有個(gè)形象的比喻，行業(yè)投資團(tuán)隊(duì)就像是空軍，在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)行業(yè)進(jìn)行全面的分析和前瞻性判斷；區(qū)域投資團(tuán)隊(duì)猶如陸軍，對(duì)當(dāng)?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)和優(yōu)質(zhì)潛力企業(yè)進(jìn)行研究和服務(wù)。
由行業(yè)團(tuán)隊(duì)和區(qū)域團(tuán)隊(duì)共同組建的項(xiàng)目組，通過矩陣式合作，發(fā)揮各自所長(zhǎng)，完成項(xiàng)目案源的挖掘、溝通、調(diào)研、投資和服務(wù)。
融中財(cái)經(jīng)：結(jié)合毅達(dá)投資經(jīng)驗(yàn)，您認(rèn)為作為投資機(jī)構(gòu)可以在哪些方面為企業(yè)更深層賦能？
尤勁柏：小巨人企業(yè)在發(fā)展過程中，普遍面臨著一些共性困難：1、前沿技術(shù)依然缺乏。2、高端人才依然缺乏。3、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和試錯(cuò)的機(jī)會(huì)依然有待提升。4、管理規(guī)范性依然有待提升。作為投資機(jī)構(gòu)，除了在資金上給予支持，毅達(dá)還會(huì)積極發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供全方位增值服務(wù)。
首先，產(chǎn)業(yè)賦能。基于毅達(dá)1000余家所投企業(yè)的生態(tài)資源網(wǎng)絡(luò)，可持續(xù)性地為企業(yè)提供來自產(chǎn)業(yè)鏈的共贏機(jī)會(huì)。
第二，管理賦能。毅達(dá)投資項(xiàng)目絕大部分為領(lǐng)投，并且擁有董事會(huì)席位。通過參與公司發(fā)展戰(zhàn)略和重大決策的制定，幫助被投企業(yè)完善公司治理、提升管理能力、合理規(guī)劃資本市場(chǎng)路徑。此外，公司律師、CPA、人力資源、品牌等團(tuán)隊(duì)也會(huì)協(xié)助企業(yè)提升職能部門管理水平。
第三，資源賦能。毅達(dá)打造了三大投后賦能平臺(tái)為所投企業(yè)進(jìn)行投后資源對(duì)接，分別是“GIFT創(chuàng)新資本峰會(huì)”“毅之家CEO俱樂部”和“高投毅達(dá)研究院”，通過整合人才、資本、技術(shù)、平臺(tái)等各類創(chuàng)新資源，幫助企業(yè)開拓思維、融入高端產(chǎn)業(yè)鏈、謀求更多合作機(jī)會(huì)。
融中財(cái)經(jīng)：北交所的開市，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新增退出渠道，同時(shí)引發(fā)資本又一輪“投早投小”的趨勢(shì)。這對(duì)毅達(dá)投資節(jié)奏和階段是否有所影響？
尤勁柏：北交所的開市，進(jìn)一步加速了資本市場(chǎng)發(fā)展邏輯的改變，能不能上市的標(biāo)準(zhǔn)從“業(yè)務(wù)規(guī)模大不大”轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新門檻高不高”，是不是好公司的標(biāo)準(zhǔn)從“歷史財(cái)務(wù)指標(biāo)好不好”轉(zhuǎn)向“未來發(fā)展?jié)摿Υ蟛淮?rdquo;，直接推動(dòng)具備核心能力的創(chuàng)新型中小企業(yè)在更早階段獲得上市融資的機(jī)會(huì)。
從投資機(jī)構(gòu)角度來看，北交所的成立有效緩解了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)于中小企業(yè)“敢不敢投”“能不能退”“多久能退”的問題，鼓舞創(chuàng)投基金在企業(yè)發(fā)展更早階段開展投資布局，對(duì)具備專精特新能力的企業(yè)給與更大力度支持。
一二級(jí)市場(chǎng)的高效聯(lián)動(dòng)和良性循環(huán)也會(huì)帶動(dòng)更多社會(huì)資本加大對(duì)于投資中小、投資實(shí)體、投資科技企業(yè)的信心。
第一 、更加堅(jiān)定地“投資科技”。投資就是投未來，企業(yè)明天的發(fā)展?jié)摿﹃P(guān)鍵在于今天的研發(fā)布局?；谀壳爸袊?guó)科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的大背景，一二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)在估值邏輯上達(dá)成共識(shí)，那就是：研發(fā)投入和研發(fā)效率代表著企業(yè)未來長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，研發(fā)投入相較當(dāng)期盈利能力更重要。因此會(huì)更加堅(jiān)定投資具備“硬核科技”“進(jìn)口代替”“專精特新”等屬性的企業(yè)。
第二、更加勇敢地“投早投小”。北交所定位在創(chuàng)新型中小企業(yè)，讓資本市場(chǎng)的陽(yáng)光也能光照到小市值、高質(zhì)量的專精特新企業(yè)，讓投資機(jī)構(gòu)在往早期走的路上更勇敢一些。
事實(shí)上，往早期走也是市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)的倒逼。最近幾年，全球貨幣政策、貿(mào)易環(huán)境、公共衛(wèi)生事件以及資本市場(chǎng)改革帶來一級(jí)市場(chǎng)的估值水漲船高，一二級(jí)市場(chǎng)的估值價(jià)差越來越小，掙成長(zhǎng)性的錢成為了最重要的選擇，必須勇敢地往早期走。
融中財(cái)經(jīng)：對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，早期科技投資的難點(diǎn)有哪些？
尤勁柏：這些年，我們看到越來越多的人才、產(chǎn)業(yè)在向中國(guó)回流、轉(zhuǎn)移。
不論是科創(chuàng)板設(shè)立，還是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)改革，還是北交所設(shè)立，實(shí)質(zhì)都是為科技型、創(chuàng)新型的中小企業(yè)打開資本市場(chǎng)的大門，全面激活科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投的活力。
可以說，我們已經(jīng)進(jìn)入科技創(chuàng)新的黃金年代，早期科技投資也迎來了歷史性的投資窗口期。但科技投資，特別是早期投資，還是具備很多難點(diǎn)。
第一，難在“看得懂”。做早期科技投資，需要經(jīng)過更長(zhǎng)時(shí)間的摸索學(xué)習(xí)，對(duì)行業(yè)發(fā)展規(guī)律、公司運(yùn)營(yíng)擁有比別人更深的理解，才能夠?qū)π袠I(yè)和公司的表現(xiàn)作出更加準(zhǔn)確的判斷。
第二，難在“變化快”。對(duì)早期科技企業(yè)技術(shù)的把握有兩個(gè)難點(diǎn)：一是產(chǎn)品的核心技術(shù)到底是什么？二是核心技術(shù)是否具備產(chǎn)業(yè)應(yīng)用空間和持續(xù)迭代能力。
第三，難在“泡沫多”。在政策的支持下，投向科技領(lǐng)域的錢非常多，熱情很高漲，但海水退潮時(shí)，能否最終實(shí)現(xiàn)收益將成為擺在投資機(jī)構(gòu)面前的問題。
第四，難在“周期長(zhǎng)”。技術(shù)的發(fā)展有自身的周期，需要時(shí)間的沉淀，只有尊重規(guī)律、注重工匠精神，才能在時(shí)間的河流中淘洗出真正有價(jià)值的優(yōu)秀企業(yè)。培育優(yōu)秀的科技企業(yè)，資本要有“與時(shí)間做朋友”的耐心。
總體而言，早期科技投資，對(duì)機(jī)構(gòu)整體判斷力提出了更高要求。機(jī)構(gòu)必須在更早的階段發(fā)現(xiàn)那些高成長(zhǎng)的企業(yè)，并且有能力幫助企業(yè)走出可持續(xù)發(fā)展的道路，以時(shí)間換空間。
融中財(cái)經(jīng)：專精特新領(lǐng)域，您認(rèn)為未來值得重點(diǎn)關(guān)注和布局的細(xì)分方向有哪些？
尤勁柏：專精特新企業(yè)，可以說是我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新突破發(fā)展的開路先鋒，這些企業(yè)在很大程度上是解決“卡脖子”問題的利器，他們大都瞄準(zhǔn)細(xì)分市場(chǎng)并在其中建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能有效連接產(chǎn)業(yè)鏈的“斷點(diǎn)”、疏通“堵點(diǎn)”。
科技要發(fā)展，我們需要修補(bǔ)和完善產(chǎn)業(yè)鏈，打磨更多這樣的“利器”，可以說，對(duì)專精特新企業(yè)的培育怎么支持都不為過。
在具體細(xì)分方向的布局上，我們長(zhǎng)期看好：
一、新材料。材料處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，幾乎所有我們投資重點(diǎn)關(guān)注的產(chǎn)業(yè)鏈，到上游都是材料。比如新能源汽車、軌道交通、航空航天、醫(yī)療器械、機(jī)器人、半導(dǎo)體，而元宇宙、碳中和等新興熱門領(lǐng)域的底層也是材料與器件。材料會(huì)隨著行業(yè)發(fā)展迭代。只要技術(shù)在進(jìn)步，那么新材料的投資機(jī)會(huì)就會(huì)一直在。
二、高端裝備制造。我們重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體等進(jìn)口替代需求特別旺盛的高端裝備制造行業(yè)，會(huì)更加青睞其中研發(fā)投入高、科研人員占比高、專利技術(shù)儲(chǔ)備豐富、產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)強(qiáng)的創(chuàng)新型企業(yè)。
三、醫(yī)療健康。醫(yī)療健康是永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)行業(yè)，也是我們長(zhǎng)期看好并重倉(cāng)的領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)滾滾向前，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新業(yè)務(wù)、新模式不斷突破，也出現(xiàn)了創(chuàng)新藥等我國(guó)少數(shù)幾個(gè)可以和西方發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)比肩的科技賽道。
四、新一代信息技術(shù)。我們對(duì)該領(lǐng)域保持長(zhǎng)期持續(xù)的研究跟蹤和投資。我們認(rèn)為，技術(shù)不是高高在上的信仰圖騰，而應(yīng)該是賦能百業(yè)的工具箱。無論是云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能還是信息安全技術(shù)必須能夠符合客戶的需求、應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)實(shí)際解決關(guān)鍵問題。
五、智慧能源。糧食安全讓人民吃飽肚子，能源安全讓工業(yè)吃飽肚子。“生產(chǎn)端的低碳能源+傳輸端的特高壓+利用端的全面電動(dòng)化”，正在組成一場(chǎng)硅能源為代表取代碳能源的能源革命，其中蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會(huì)。
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