面對(duì)向“新”而行的大趨勢(shì),作為創(chuàng)新“助推劑”的金融機(jī)構(gòu)該如何把握投資方向,匹配產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)和地方發(fā)展的結(jié)合點(diǎn)?該如何創(chuàng)新手段,更好發(fā)揮對(duì)要素資源的撬動(dòng)、集聚作用?近日,帶著這一系列問(wèn)題,新華財(cái)經(jīng)記者采訪了毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿。
以下作為分享:
市場(chǎng)深度變革 創(chuàng)投作用日益凸顯
作為江蘇高科技投資集團(tuán)內(nèi)部混合所有制改革組建而成的毅達(dá)資本,創(chuàng)立至今已經(jīng)走過(guò)10個(gè)年頭,業(yè)務(wù)涵蓋創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資、并購(gòu)、不動(dòng)產(chǎn)、母基金等,目前該公司資金管理規(guī)模超千億元,已助推199家企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)成功上市、借殼或并購(gòu)重組。
“毅達(dá)成長(zhǎng)的十年,也是中國(guó)金融市場(chǎng)快速變革的十年,我們見(jiàn)證了一系列改革創(chuàng)新舉措的落地,也見(jiàn)證了科技創(chuàng)新的日新月異。”應(yīng)文祿說(shuō),隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施推進(jìn),強(qiáng)化科技創(chuàng)新深入人心,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)理應(yīng)在當(dāng)前形勢(shì)下進(jìn)一步發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢(shì),挖掘并支持科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次明確提出“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”,今年兩會(huì)期間再次提出“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”,為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展指明了方向。
“發(fā)展多元化股權(quán)融資,在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)提高直接融資比重、活躍多層次資本市場(chǎng)有著舉足輕重的作用。”應(yīng)文祿說(shuō),由于初創(chuàng)型科技型中小企業(yè)往往采取輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng),缺乏重資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保,債務(wù)融資難度較大,加之科技創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)特征,傳統(tǒng)金融“不敢碰也做不了”,迫切需要懂技術(shù)、懂產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)為這些企業(yè)提供支持。
同時(shí),從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上看,風(fēng)險(xiǎn)投資是助力科技創(chuàng)新的重要力量。美國(guó)直接融資比例高達(dá)80%以上,且接近50%是股權(quán)融資,而截至2024年1月底的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)的社會(huì)融資規(guī)模存量中直接融資比重僅占29.4%,其中,股權(quán)融資占比僅2.98%,折射出巨大發(fā)展?jié)摿Α!翱萍紕?chuàng)新是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn),在當(dāng)前復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)下,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更應(yīng)發(fā)揮自身作用,支持科技創(chuàng)新。”應(yīng)文祿說(shuō)。
堅(jiān)持“投早”“投小”“投硬科技” 隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈的深度重構(gòu),以國(guó)產(chǎn)替代為方向的“硬科技”企業(yè)日益成為強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈環(huán)節(jié)的重中之重。近年來(lái),從國(guó)家到地方都在推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略落地實(shí)施,為科技型中小企業(yè)發(fā)展帶來(lái)重要機(jī)遇。國(guó)家之所急、產(chǎn)業(yè)之所需,為創(chuàng)投企業(yè)尋找投資標(biāo)的點(diǎn)明了方向。 應(yīng)文祿表示,近年來(lái),毅達(dá)資本牢牢把握國(guó)家和地方省市重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)方向,堅(jiān)持“投早”“投小”“投硬科技”,助力科技創(chuàng)新。 “毅達(dá)成立十年來(lái),我們耐住沖動(dòng),沒(méi)有投一些熱度很高的模式型企業(yè),而是瞄準(zhǔn)裝備制造、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新材料、新一代信息技術(shù)、文化服務(wù)等產(chǎn)業(yè)遴選投資標(biāo)的,做‘難而正確’的事?!睉?yīng)文祿說(shuō),十年來(lái)毅達(dá)資本緊盯“卡脖子”技術(shù)和國(guó)產(chǎn)替代兩大方向,探索“基金+行業(yè)”“基金+政策”“基金+區(qū)域”等模式,發(fā)揮自身在產(chǎn)業(yè)研究、要素資源組織等方面優(yōu)勢(shì),組建專項(xiàng)行業(yè)基金、圍繞國(guó)家和地方政策性目標(biāo)的市場(chǎng)化基金等,與地方政府、企業(yè)等主體一道打造新質(zhì)生產(chǎn)力。 中小企業(yè)面廣量大,如何淘到真金?“我們基于產(chǎn)業(yè)鏈視角投資布局,采取為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈的投資策略,打造貫穿從材料到終端應(yīng)用的縱深產(chǎn)業(yè)鏈。”應(yīng)文祿說(shuō)。 2016年,毅達(dá)資本在56家管理機(jī)構(gòu)的競(jìng)標(biāo)中脫穎而出,成為國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金先期設(shè)立的四支子基金管理機(jī)構(gòu)之一,并于當(dāng)年設(shè)立了規(guī)模45億元的江蘇中小企業(yè)發(fā)展基金(有限合伙)。2021年6月,毅達(dá)資本憑借高效、專業(yè)的基金運(yùn)作能力和管理水平,從百余家機(jī)構(gòu)中突圍再次中選。同年9月,毅達(dá)資本完成規(guī)模40億元的中小企業(yè)發(fā)展基金(江蘇有限合伙貳號(hào))的設(shè)立。 創(chuàng)新型企業(yè)往往花大精力在研發(fā)創(chuàng)新,如何幫助企業(yè)健康成長(zhǎng)?毅達(dá)資本一改傳統(tǒng)私募股權(quán)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“重前輕后”弊病,緊抓投后管理,定期梳理存量項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況,及時(shí)為被投企業(yè)提供必要服務(wù)。目前,毅達(dá)資本所投企業(yè)中,成功登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)達(dá)199家,累計(jì)投資國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)198家,“硬科技”底色突出。 挑戰(zhàn)加劇 順勢(shì)而為 近年來(lái),受內(nèi)外部形勢(shì)影響,國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)面臨“募資難”“退出難”“缺投資標(biāo)的”“一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格倒掛”等系列挑戰(zhàn),行業(yè)分化加劇,倒逼創(chuàng)投企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。 “必須看到,當(dāng)前‘逆全球化’趨勢(shì)對(duì)我國(guó)‘世界工廠’模式帶來(lái)巨大挑戰(zhàn),企業(yè)出口壓力增大、海外上市難度增大、行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重,且短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)?!睉?yīng)文祿說(shuō),同時(shí)須看到,中國(guó)制造的優(yōu)勢(shì)依舊存在,人民幣市場(chǎng)在不斷崛起,頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的行業(yè)集中度在不斷提升,為創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展帶來(lái)巨大機(jī)遇?!耙劳墟溨髌髽I(yè)、龍頭企業(yè),創(chuàng)新型企業(yè)具有快速發(fā)展?jié)摿?,這倒逼創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加速思路轉(zhuǎn)變?!?/span> 近年來(lái),毅達(dá)資本采取“邊打邊退”策略,不再一味以企業(yè)上市為退出時(shí)點(diǎn),而是綜合應(yīng)用并購(gòu)重組等方式,加快實(shí)現(xiàn)正向循環(huán),助力企業(yè)發(fā)展。同時(shí),進(jìn)一步發(fā)揮自身資源整合上的優(yōu)勢(shì),培育科創(chuàng)型企業(yè)與大企業(yè)形成“產(chǎn)業(yè)森林”,通過(guò)資源整合,提升產(chǎn)業(yè)集群的協(xié)同效應(yīng)。 “近年來(lái),人工智能快速發(fā)展,對(duì)多個(gè)行業(yè)產(chǎn)生巨大變革,而這些企業(yè)創(chuàng)新耗資巨量,光靠創(chuàng)投還不夠,需要激發(fā)資本市場(chǎng)力量予以支撐?!睉?yīng)文祿建議,在國(guó)家層面宜在相關(guān)政策細(xì)則中,明確長(zhǎng)期資金規(guī)范化運(yùn)作當(dāng)符合創(chuàng)投行業(yè)市場(chǎng)規(guī)律,同時(shí)在稅收體系、基金退出渠道等方面加快體制機(jī)制創(chuàng)新,從而提振投資者信心,推動(dòng)科技創(chuàng)投。
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市場(chǎng)深度變革 創(chuàng)投作用日益凸顯
作為江蘇高科技投資集團(tuán)內(nèi)部混合所有制改革組建而成的毅達(dá)資本,創(chuàng)立至今已經(jīng)走過(guò)10個(gè)年頭,業(yè)務(wù)涵蓋創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資、并購(gòu)、不動(dòng)產(chǎn)、母基金等,目前該公司資金管理規(guī)模超千億元,已助推199家企業(yè)在境內(nèi)外資本市場(chǎng)成功上市、借殼或并購(gòu)重組。
“毅達(dá)成長(zhǎng)的十年,也是中國(guó)金融市場(chǎng)快速變革的十年,我們見(jiàn)證了一系列改革創(chuàng)新舉措的落地,也見(jiàn)證了科技創(chuàng)新的日新月異?!睉?yīng)文祿說(shuō),隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的實(shí)施推進(jìn),強(qiáng)化科技創(chuàng)新深入人心,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)理應(yīng)在當(dāng)前形勢(shì)下進(jìn)一步發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢(shì),挖掘并支持科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次明確提出“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”,今年兩會(huì)期間再次提出“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”,為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展指明了方向。
“發(fā)展多元化股權(quán)融資,在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)提高直接融資比重、活躍多層次資本市場(chǎng)有著舉足輕重的作用?!睉?yīng)文祿說(shuō),由于初創(chuàng)型科技型中小企業(yè)往往采取輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng),缺乏重資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保,債務(wù)融資難度較大,加之科技創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)特征,傳統(tǒng)金融“不敢碰也做不了”,迫切需要懂技術(shù)、懂產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)為這些企業(yè)提供支持。
同時(shí),從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上看,風(fēng)險(xiǎn)投資是助力科技創(chuàng)新的重要力量。美國(guó)直接融資比例高達(dá)80%以上,且接近50%是股權(quán)融資,而截至2024年1月底的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)的社會(huì)融資規(guī)模存量中直接融資比重僅占29.4%,其中,股權(quán)融資占比僅2.98%,折射出巨大發(fā)展?jié)摿Α!翱萍紕?chuàng)新是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn),在當(dāng)前復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)下,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更應(yīng)發(fā)揮自身作用,支持科技創(chuàng)新?!睉?yīng)文祿說(shuō)。
堅(jiān)持“投早”“投小”“投硬科技” 隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈的深度重構(gòu),以國(guó)產(chǎn)替代為方向的“硬科技”企業(yè)日益成為強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈環(huán)節(jié)的重中之重。近年來(lái),從國(guó)家到地方都在推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略落地實(shí)施,為科技型中小企業(yè)發(fā)展帶來(lái)重要機(jī)遇。國(guó)家之所急、產(chǎn)業(yè)之所需,為創(chuàng)投企業(yè)尋找投資標(biāo)的點(diǎn)明了方向。 應(yīng)文祿表示,近年來(lái),毅達(dá)資本牢牢把握國(guó)家和地方省市重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)方向,堅(jiān)持“投早”“投小”“投硬科技”,助力科技創(chuàng)新。 “毅達(dá)成立十年來(lái),我們耐住沖動(dòng),沒(méi)有投一些熱度很高的模式型企業(yè),而是瞄準(zhǔn)裝備制造、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新材料、新一代信息技術(shù)、文化服務(wù)等產(chǎn)業(yè)遴選投資標(biāo)的,做‘難而正確’的事?!睉?yīng)文祿說(shuō),十年來(lái)毅達(dá)資本緊盯“卡脖子”技術(shù)和國(guó)產(chǎn)替代兩大方向,探索“基金+行業(yè)”“基金+政策”“基金+區(qū)域”等模式,發(fā)揮自身在產(chǎn)業(yè)研究、要素資源組織等方面優(yōu)勢(shì),組建專項(xiàng)行業(yè)基金、圍繞國(guó)家和地方政策性目標(biāo)的市場(chǎng)化基金等,與地方政府、企業(yè)等主體一道打造新質(zhì)生產(chǎn)力。 中小企業(yè)面廣量大,如何淘到真金?“我們基于產(chǎn)業(yè)鏈視角投資布局,采取為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈的投資策略,打造貫穿從材料到終端應(yīng)用的縱深產(chǎn)業(yè)鏈?!睉?yīng)文祿說(shuō)。 2016年,毅達(dá)資本在56家管理機(jī)構(gòu)的競(jìng)標(biāo)中脫穎而出,成為國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金先期設(shè)立的四支子基金管理機(jī)構(gòu)之一,并于當(dāng)年設(shè)立了規(guī)模45億元的江蘇中小企業(yè)發(fā)展基金(有限合伙)。2021年6月,毅達(dá)資本憑借高效、專業(yè)的基金運(yùn)作能力和管理水平,從百余家機(jī)構(gòu)中突圍再次中選。同年9月,毅達(dá)資本完成規(guī)模40億元的中小企業(yè)發(fā)展基金(江蘇有限合伙貳號(hào))的設(shè)立。 創(chuàng)新型企業(yè)往往花大精力在研發(fā)創(chuàng)新,如何幫助企業(yè)健康成長(zhǎng)?毅達(dá)資本一改傳統(tǒng)私募股權(quán)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)“重前輕后”弊病,緊抓投后管理,定期梳理存量項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況,及時(shí)為被投企業(yè)提供必要服務(wù)。目前,毅達(dá)資本所投企業(yè)中,成功登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)達(dá)199家,累計(jì)投資國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)198家,“硬科技”底色突出。 挑戰(zhàn)加劇 順勢(shì)而為 近年來(lái),受內(nèi)外部形勢(shì)影響,國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)面臨“募資難”“退出難”“缺投資標(biāo)的”“一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格倒掛”等系列挑戰(zhàn),行業(yè)分化加劇,倒逼創(chuàng)投企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。 “必須看到,當(dāng)前‘逆全球化’趨勢(shì)對(duì)我國(guó)‘世界工廠’模式帶來(lái)巨大挑戰(zhàn),企業(yè)出口壓力增大、海外上市難度增大、行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重,且短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)?!睉?yīng)文祿說(shuō),同時(shí)須看到,中國(guó)制造的優(yōu)勢(shì)依舊存在,人民幣市場(chǎng)在不斷崛起,頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的行業(yè)集中度在不斷提升,為創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展帶來(lái)巨大機(jī)遇?!耙劳墟溨髌髽I(yè)、龍頭企業(yè),創(chuàng)新型企業(yè)具有快速發(fā)展?jié)摿?,這倒逼創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加速思路轉(zhuǎn)變?!?/span> 近年來(lái),毅達(dá)資本采取“邊打邊退”策略,不再一味以企業(yè)上市為退出時(shí)點(diǎn),而是綜合應(yīng)用并購(gòu)重組等方式,加快實(shí)現(xiàn)正向循環(huán),助力企業(yè)發(fā)展。同時(shí),進(jìn)一步發(fā)揮自身資源整合上的優(yōu)勢(shì),培育科創(chuàng)型企業(yè)與大企業(yè)形成“產(chǎn)業(yè)森林”,通過(guò)資源整合,提升產(chǎn)業(yè)集群的協(xié)同效應(yīng)。 “近年來(lái),人工智能快速發(fā)展,對(duì)多個(gè)行業(yè)產(chǎn)生巨大變革,而這些企業(yè)創(chuàng)新耗資巨量,光靠創(chuàng)投還不夠,需要激發(fā)資本市場(chǎng)力量予以支撐?!睉?yīng)文祿建議,在國(guó)家層面宜在相關(guān)政策細(xì)則中,明確長(zhǎng)期資金規(guī)范化運(yùn)作當(dāng)符合創(chuàng)投行業(yè)市場(chǎng)規(guī)律,同時(shí)在稅收體系、基金退出渠道等方面加快體制機(jī)制創(chuàng)新,從而提振投資者信心,推動(dòng)科技創(chuàng)投。
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