1492年10月12日拂曉，在海上航行了2個月零9天之后，哥倫布和他躁動不安的船員們終于到達(dá)美洲巴哈馬群島的華特林島。

這一歷史瞬間，不僅是人類文明進(jìn)入現(xiàn)代社會的黎明，更是歷史上最成功的一次國家投資。

美洲富饒的貴金屬資源讓西班牙迎來了黃金時代，同時，在這筆投資的引導(dǎo)下，來自國王、貴族和富商的資本源源不斷流往海上，這徹底改變了人類的歷史。

如今，全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，新一輪的“地理大發(fā)現(xiàn)”和產(chǎn)業(yè)革命正在進(jìn)行中。資本，作為企業(yè)成長的陽光與雨露，正發(fā)揮越來越大的作用。

“能力越大，責(zé)任越大”，如何運用好來自于國家與政府的資本，如何將“有形之手”緊握成拳，將成為產(chǎn)業(yè)革命的關(guān)鍵。

自中關(guān)村來，到廣闊天地中去

2001年底，初創(chuàng)企業(yè)云集中關(guān)村，理想主義者們從不缺想法——他們?nèi)钡氖清X。

遺憾的是，當(dāng)時的融資手段遠(yuǎn)不如現(xiàn)在靈活，許多科技型企業(yè)因為缺乏資金夭折。

為了幫助更多企業(yè)渡過最初的難關(guān)，在國內(nèi)尚無先例的情況下，2002年，中關(guān)村管委會創(chuàng)新了財政資金的使用方式，在全國率先設(shè)立了用于創(chuàng)業(yè)投資的政府引導(dǎo)資金。

當(dāng)時，這筆資金的總規(guī)模是5億元，運作主體為北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心，主要采用種子資金、跟進(jìn)投資和參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的方式進(jìn)行運作。

這樣的做法引發(fā)了爭議，但效果很快讓質(zhì)疑者釋疑。它產(chǎn)生的作用惠及至今，一些如今聲名顯赫的企業(yè)，就成長自當(dāng)年那顆得到了陽光、雨露與泥土的種子。

2005年，國務(wù)院十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》中第一次出現(xiàn)引導(dǎo)基金的概念；

2008年，國家發(fā)改委聯(lián)合財政部、商務(wù)部共同出臺的《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導(dǎo)意見》，第一次對引導(dǎo)基金的概念進(jìn)行了詳細(xì)的定義；

再到2015年財政部頒布的《政府投資基金暫行管理辦法》等，都對中國政府引導(dǎo)基金的發(fā)展進(jìn)行了不斷地規(guī)范。

而2018年和2019年，可以視作中國政府引導(dǎo)基金步入下半場的關(guān)鍵時刻。

隨著中國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級，在經(jīng)歷了探索起步、逐步試點、規(guī)范化運作、全面發(fā)展的四個階段后，中國政府引導(dǎo)基金步入了一個“高質(zhì)量發(fā)展”的新時代。

自2018年下半年開始，多數(shù)引導(dǎo)基金正在從國資背景機(jī)構(gòu)管理，向市場化轉(zhuǎn)型。

這意味著有了競爭，也意味著有了上升空間。

同時，隨著這一模式走上了快車道，如何規(guī)范使用、精細(xì)打理引導(dǎo)基金，也成了一門全新的學(xué)問。

“四兩撥千斤”，政府引導(dǎo)基金的江蘇樣本

江蘇是改革開放的先行者，是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的橋頭堡。

當(dāng)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”時代降臨，以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為抓手的初創(chuàng)企業(yè)在江蘇遍地開花，與此同時，鄉(xiāng)村振興、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等迫在眉睫。

相比20年前的中關(guān)村，新一批的創(chuàng)業(yè)者或變革者面臨更多的機(jī)會。但是，不管融資的手段多通暢，他們終究是缺錢的。

這一顯性的痛點，成了解開江蘇經(jīng)濟(jì)完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵一環(huán)。盤活一處，滿盤皆活。

2010年12月，經(jīng)江蘇省政府同意，省財政廳、省發(fā)改委設(shè)立江蘇省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。自此，江蘇省在轉(zhuǎn)變財政支持發(fā)展方式、推動財政資金“撥改投”邁出了重要一步。

更重要的是，在江蘇，“撥改投”和市場化在同步進(jìn)行，小步快跑、快速迭代的場景時有發(fā)生……

2012年，江蘇省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金開始正式運作，省產(chǎn)權(quán)交易所為省政府指定的出資人代表。

隨著“撥改投”資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，為了專注“撥改投”資金管理，2013年9月，省產(chǎn)權(quán)交易所將基金管理部整體剝離，成立江蘇金財投資有限公司（簡稱金財投資），作為財政“撥改投”資金改革的專業(yè)運作平臺。

2015年9月，經(jīng)江蘇省人民政府批準(zhǔn)，江蘇省政府投資基金（有限合伙）正式成立，金財投資擔(dān)任該基金普通合伙人、基金管理人。

2019年6月，金財投資100%股權(quán)劃撥至省財政廳，成為省財政廳直接管理的7家省級國有金融機(jī)構(gòu)之一。

2019年10月，省長辦公會明確金財投資定位，為省財政廳直接管理的省屬國有資本投資公司，同意金財投資新增國有資本劃轉(zhuǎn)社?；鸸蓹?quán)管理、省屬金融企業(yè)新增出資及新設(shè)金融企業(yè)股權(quán)管理兩項職能，加上原有政府投資基金管理、區(qū)域資本市場業(yè)務(wù)共有四項職能，注冊資本由1.4億元變更為20億元。

政府掌舵，企業(yè)揚帆。金財投資趟出了一條兼具穩(wěn)固與活力的政府引導(dǎo)基金管理之路。

在這種模式之下，一方面，江蘇省政府投資基金可以通過財政新增預(yù)算安排和專項資金“撥改投”改革資金、爭取中央財政支持、建立與市縣政府聯(lián)動投入等措施增加基金規(guī)模。另一方面，通過采取“母—子”基金架構(gòu)、適度讓利等安排，可以更好吸引和撬動各類社會資本和金融資本參與基金，投資實體經(jīng)濟(jì)。

“四兩撥千斤”的效果很快顯現(xiàn)：

截至2019年底，省政府投資基金對外認(rèn)繳出資近300億元，帶動社會出資近2500億元，實現(xiàn)撬動社會資本8倍多。

截至2019年底，江蘇省政府投資基金發(fā)起設(shè)立子基金54支、出資參與基金5支，累計投資項目712個、投資金額615.4億元，95%以上資金投向了民營企業(yè)，有力支持了“強富美高”新江蘇建設(shè)。 

誰來握緊“有形之手”，又決定往哪出拳？

士不可以不弘毅，任重而道遠(yuǎn)。

2020年初，一場突如其來的新冠疫情，讓2018年、2019年里已然不絕于耳的“資本寒冬論”，再次甚囂塵上。唇齒相依、共生共贏的產(chǎn)業(yè)與資本，雙雙面臨前行大考。

關(guān)鍵時刻，國家資本力量的“入場”，不僅傳遞信心，同時釋放信號——以落戶南京的國家先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期為例，其近500億元的規(guī)模，無疑透露出中國在加快制造業(yè)邁向全球價值鏈中高端、推動自身從制造大國向創(chuàng)造大國轉(zhuǎn)變的決心與希冀。

這正是政府引導(dǎo)基金中“引導(dǎo)”二字最核心的內(nèi)涵。

事實上，引導(dǎo)基金可以“四兩撥千斤”，又堪稱“牽一發(fā)動全身”。如何更好地運用政府引導(dǎo)基金來為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，這是一個規(guī)模巨大、用途重要，但紛繁復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

以江蘇為例，江蘇省政府引導(dǎo)基金的主要投資領(lǐng)域包括新材料、智能制造、智慧建筑、醫(yī)藥健康、上市公司并購、國企混改、新經(jīng)濟(jì)、生態(tài)環(huán)保、大運河文化、知識產(chǎn)權(quán)等。

想要發(fā)揮最優(yōu)價值，就需要交由專業(yè)團(tuán)隊運營，雙方可以共贏。比如說，金財投資與毅達(dá)資本的合作。

多年來，毅達(dá)資本管理了多支江蘇省財政“撥改投”基金，并受托管理多支地方政府引導(dǎo)基金，將政府訴求與社會資本的盈利要求有效結(jié)合，實現(xiàn)政策效應(yīng)與社會效應(yīng)雙豐收。

金財投資總經(jīng)理尤兆祥介紹，毅達(dá)資本目前共管理江蘇省政府投資基金4支子基金，包括中小企業(yè)發(fā)展基金、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金、毅達(dá)戰(zhàn)新基金、毅達(dá)融京基金。這4支子基金分別圍繞各自投資方向開展投資業(yè)務(wù)，規(guī)范運營，在扶持省內(nèi)企業(yè)、投資特定領(lǐng)域、帶動社會資本等方面達(dá)到了基金設(shè)立預(yù)期的目標(biāo)。

通過資本投資，江蘇政府引導(dǎo)基金已培育了一批優(yōu)秀企業(yè)，如中小企業(yè)發(fā)展基金投資的國聯(lián)股份、華辰裝備等，毅達(dá)戰(zhàn)新基金投資的蘇試試驗，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金投資的匯通達(dá)，毅達(dá)融京基金投資的再升科技等。

這本就是政府引導(dǎo)基金的初衷。而對于毅達(dá)資本來說，更好的管理、引導(dǎo)“國家資本”，所追求的不止是經(jīng)濟(jì)效益，更是社會責(zé)任。

一個企業(yè)想要成功，需要順時而動，順勢而為。而毅達(dá)資本現(xiàn)在做的，正是“造勢”。

2020年伊始，“新基建”應(yīng)運提出，創(chuàng)業(yè)板注冊制已經(jīng)從理念轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，數(shù)字化轉(zhuǎn)型馬不停蹄，中小企業(yè)發(fā)展勢頭正旺……在奔騰格局中，政企激流勇進(jìn)，創(chuàng)業(yè)者不再踽踽前行。

“中國已經(jīng)走出改革初期的淺灘階段，正站在大河中央，選擇彼岸的到岸位置。”諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主斯蒂格利茨曾用這樣的語言描述中國。但是，前方并非一馬平川，航程并非浪靜波平，在創(chuàng)新發(fā)展的事業(yè)中，政府、企業(yè)、創(chuàng)投團(tuán)隊的通力合作，才能迎來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的新高潮。

一個新時代正在徐徐展開，新船已經(jīng)造好，水手也已就位，風(fēng)漸起，揚帆正當(dāng)時，每一個勇敢參與者都將獲得船票。

（本文原刊載于《毅達(dá)資本2019年度社會責(zé)任報告》之“基金投資人故事”）