在資本寒冬和新冠肺炎疫情的雙重夾擊下，VC/PE市場(chǎng)新成立基金數(shù)量、募資數(shù)量、投資數(shù)量均出現(xiàn)大幅下降，VC/PE機(jī)構(gòu)可謂度過(guò)了一個(gè)徹徹底底的“冬天”。清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度PE機(jī)構(gòu)共新募集335支可投資于中國(guó)大陸的基金，同比下降22.6%。VC市場(chǎng)共募集80支可投資于中國(guó)大陸的基金，數(shù)量同比下降五成。但與此同時(shí)，去年科創(chuàng)板的開通和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的即將落地，都給被寒冬籠罩著的VC/PE機(jī)構(gòu)帶來(lái)了希望的曙光，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2020年行業(yè)將迎來(lái)退出的春天。

募資方面，清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，從PE機(jī)構(gòu)的募資情況來(lái)看，2020年第一季度PE機(jī)構(gòu)共新募集335支可投資于中國(guó)大陸的基金，同比下降22.6%，共募得1776.54億元，同比下降11.2%。從VC機(jī)構(gòu)的募資來(lái)看，第一季度VC機(jī)構(gòu)共新募集80支可投資于中國(guó)大陸的基金，數(shù)量同比下降51.2%；新增資本量為267.99億元人民幣，同比下降50.9%。

值得注意的是，從募資結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)之間的分化繼續(xù)加劇。在PE機(jī)構(gòu)的募資中，本季度前十大基金募集總規(guī)模達(dá)773.48億元，占總募集金額的43.5%，也就是說(shuō)，頭部效應(yīng)已經(jīng)非常明顯。此外，在本季度PE市場(chǎng)的募資規(guī)模中，部分占比歸屬于多支往年成立的而在本期完成募集的美元基金。公開資料顯示，2020年以來(lái)，已有CMC、元璟資本、高成資本、啟明創(chuàng)投、光速中國(guó)等多家機(jī)構(gòu)完成了美元基金的募集。

但事實(shí)上，2020年以來(lái)，外幣基金的募資數(shù)量降幅甚至高于人民幣基金。2020年第一季度VC市場(chǎng)人民幣基金新募集數(shù)量同比下降48.3%，募集金額同比下降40.8%；而外幣基金募集數(shù)量同比下降84.6%，募集金額同比下降72.2%。

澳銀資本董事長(zhǎng)熊鋼接受記者采訪時(shí)表示，疫情在全球蔓延，對(duì)海外LP的投資決策或?qū)?lái)影響。“我在美國(guó)3個(gè)月了，感覺(jué)在疫情之下，美元基金和人民幣基金走勢(shì)都不是很明朗，而且現(xiàn)在美國(guó)對(duì)資本外流的監(jiān)管也嚴(yán)格了，特別是出現(xiàn)了瑞幸咖啡事件后，海外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)的信任度有所降低，不排除海外LP未來(lái)會(huì)減緩進(jìn)入中國(guó)和掉頭的可能。”

投資方面，2020年第一季度PE投資市場(chǎng)節(jié)奏放緩明顯，總投資額833.15億元，同比下降38.7%；投資案例597起，同比下降33.5%。從平均投資金額來(lái)看，本季度476起披露金額案例，平均每起投資金額1.75億元人民幣，同比去年數(shù)據(jù)下降10.9%。而在VC市場(chǎng)，2020年第一季度共發(fā)生投資554起，同比下降39.6%；披露投資金額的459起投資事件共涉及251.22億元人民幣，同比下降了37.8%。

本次新冠肺炎疫情考驗(yàn)了中國(guó)的醫(yī)療健康科技發(fā)展成果，同時(shí)對(duì)資本而言也是一個(gè)絕佳的布局契機(jī)。從本季度的投資領(lǐng)域來(lái)看，PE市場(chǎng)上，IT行業(yè)投資案例數(shù)持續(xù)居榜首，此外，生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)保持投資熱度，活躍度首次超過(guò)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，位居投資案例數(shù)第二。而在VC市場(chǎng)上，疫情爆發(fā)后，生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)成為機(jī)構(gòu)投資熱點(diǎn)，該行業(yè)獲投案例數(shù)為112起，位居第二，投資金額為63.07億元人民幣，超越IT升至首位。

在投資方面，疫情下由于無(wú)法進(jìn)行線下盡調(diào)，許多機(jī)構(gòu)的投資節(jié)奏有所放緩。但同時(shí)可以看到的是，部分頭部機(jī)構(gòu)依舊活躍在投資一線。如紅杉資本在2月份完成了25家企業(yè)的投資，騰訊投資截至4月16日，已經(jīng)有34次投資記錄，高瓴資本至今共有公開投資17次，而梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春也表示，預(yù)計(jì)今年要投60多個(gè)項(xiàng)目。

雖然新冠肺炎疫情對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但VC/PE機(jī)構(gòu)的退出情況卻影響不大。本季度PE市場(chǎng)共發(fā)生293筆退出，同比下降3.9%；IPO退出206筆，占比70.3%，同比上升57.3%；其中105筆IPO退出事件涉及的企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌。VC市場(chǎng)上，2020年第一季度共發(fā)生181筆退出，同比下降5.2%，但受科創(chuàng)板帶動(dòng)，被投企業(yè)IPO數(shù)量上漲，IPO退出共計(jì)發(fā)生134筆，同比增長(zhǎng)1.9倍。

自2019年科創(chuàng)板開市以來(lái)，A股市場(chǎng)的IPO數(shù)量及規(guī)模均有了顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，本季度科創(chuàng)板繼續(xù)扮演重要角色 ，共計(jì)24家科創(chuàng)板上市企業(yè)，占本季度A股IPO數(shù)量的47%，募資金額288.84億元，占本季度A股IPO募資規(guī)模的37%。

截至4月29日，科創(chuàng)板上市公司已達(dá)到100家；目前，科創(chuàng)板受理企業(yè)總數(shù)也已增至266家。實(shí)際上，今年3月以來(lái)，科創(chuàng)板的受理速度就明顯加快，僅4月最后一周就有12家企業(yè)的申報(bào)材料獲得受理，與之相比，今年前三月受理數(shù)量分別為4家、1家以及13家，而去年11月至今年2月四個(gè)月時(shí)間受理總數(shù)為41家。政策持續(xù)優(yōu)化使得科創(chuàng)板受理提速，無(wú)疑對(duì)VC/PE的退出釋放極大的政策紅利，而隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的落地，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)行業(yè)今年將迎來(lái)退出的“春天”。