一、宏觀經(jīng)濟(jì)
3、重要影響事件與點(diǎn)評(píng)
1、 歐洲央行將動(dòng)用各種工具維持經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇
歐洲央行行長：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將維持溫和步伐;英國退歐是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻力，經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)傾向下行;如有必要，歐洲央行將動(dòng)用所有工具;歐洲央行尚未討論縮減QE。歐洲央行維持主要再融資利率和每月資產(chǎn)購債規(guī)模不變，預(yù)計(jì)利率在目前或更低水平維持一段時(shí)間。
2、美國各項(xiàng)指數(shù)回暖
美國7月16日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)25.3萬，創(chuàng)三周新低，預(yù)期26.5萬，前值25.4萬。美國6月成屋銷售總數(shù)年化557萬，創(chuàng)9年新高，預(yù)期548萬。美國7月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)從六月的51.3上升至52.9，這一結(jié)果要好于FactSet調(diào)查的51.5的市場預(yù)期。
3、中國二季度經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，洪災(zāi)將拖累三季度增長
上半年全國稅收收入6.5萬億元，同比增長9.4%，其中，批發(fā)和零售業(yè)稅收增5.9%，顯示居民消費(fèi)狀況進(jìn)一步向好，但制造業(yè)投資首現(xiàn)負(fù)增長，地產(chǎn)投資見頂回落，令下半年經(jīng)濟(jì)依然承壓。
彭博：中國洪災(zāi)將拖累三季度增長，但是其影響不會(huì)持續(xù)至四季度;農(nóng)業(yè)遭受的打擊最嚴(yán)重，建筑和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)可能受益;預(yù)計(jì)三季度GDP同比增6.5%;CPI同比漲1.9%。
4、上半年全國財(cái)政支出增長，下半年財(cái)政政策精準(zhǔn)發(fā)力
上半年全國財(cái)政支出超8.9萬億元，強(qiáng)勁增長15.1%，顯示出積極財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力。下半年財(cái)政政策精準(zhǔn)發(fā)力，預(yù)計(jì)將更加積極，減稅降費(fèi)、PPP提速落地等將成加力增效的著力點(diǎn)。
5、6月對(duì)外直接投資增加
商務(wù)部：6月對(duì)外直接投資1001.7億元，同比增長44.9%;實(shí)際使用外資金額982.1億元人民幣，同比增長9.7%。
二、市場動(dòng)態(tài)
1、市場概述
(1)國內(nèi)股市：沖關(guān)失敗，大盤順勢回落。
上周A股在沖擊3100關(guān)口中明顯底氣不足，尚未觸及上方缺口即出現(xiàn)回落;上周權(quán)重股變現(xiàn)不均衡，分化較為明顯，單一板塊拉升很難幫助大盤整體走強(qiáng)，反而引發(fā)了下跌的擔(dān)憂。然而，值得注意的是本輪股市反彈到目前為止幅度僅為10%，反彈力度偏弱，股市顯然尚未回到上漲通道，而且當(dāng)前局面下波動(dòng)明顯降低且交投并不活躍，也基本反映出市場人氣和資金的不足。
另一方面，以成長為代表的中小板上周也出現(xiàn)跟風(fēng)下跌，創(chuàng)業(yè)板跌幅相對(duì)較小，資金聚集板塊變現(xiàn)不佳也促使股市回落。上周從監(jiān)管表現(xiàn)而言，開始介入關(guān)注萬科事件，強(qiáng)監(jiān)管仍是主要?jiǎng)討B(tài)，在此背景下資金運(yùn)作會(huì)趨于謹(jǐn)慎。同時(shí)，從反映預(yù)期的股指期貨而言，三大股指期貨貼水仍較大，整體處于偏弱走勢。本周，股市重點(diǎn)關(guān)注下方支撐點(diǎn)位，上證綜指如在2990-3000點(diǎn)區(qū)域順利企穩(wěn)，仍有上行空間。
(2)國外股市：加息擔(dān)心減弱，美股再創(chuàng)新高。
本周美聯(lián)儲(chǔ)將舉行7月利率決議，屆時(shí)將決定7月是否加息，而隨著上周美聯(lián)儲(chǔ)官員陸續(xù)表態(tài)看出美聯(lián)儲(chǔ)下周加息概率不高，這促使美國股市繼續(xù)大漲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上周繼續(xù)拉升，再度創(chuàng)出新高。
另一方面，歐洲股市表現(xiàn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，英國盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，但是降息預(yù)期也推升了富時(shí)100指數(shù)，跟使其隨美股繼續(xù)小幅上揚(yáng);而德國DAX指數(shù)盡管出現(xiàn)拉升，但是仍未收復(fù)英國退歐后的下跌失地，走勢相對(duì)偏弱。本周，重點(diǎn)關(guān)注7月美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)果，預(yù)期本月不加息，但指向會(huì)偏支持年內(nèi)加息。
(3)大宗商品：美元持續(xù)拉升，大宗商品受挫回落。
上周隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走好，美元指數(shù)小幅拉升，并再度回到上升通道;而以美元計(jì)價(jià)的大宗商品受挫下跌，表現(xiàn)不佳。原油、倫銅、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品本周明顯回落。而隨著恐襲頻發(fā)，黃金的避險(xiǎn)性似乎減弱了，上周也繼續(xù)出現(xiàn)回落，后期或?qū)⑦M(jìn)一步與美元走勢相關(guān)聯(lián)。
2、重要指數(shù)概覽
|
品種 |
價(jià)格 |
周漲跌幅（%） |
|
上證綜指 |
3012.82 |
-1.36 |
|
中證500指數(shù) |
6390.93 |
-0.78 |
|
創(chuàng)業(yè)板指 |
2250.00 |
-0.61 |
|
標(biāo)普500指數(shù) |
2175.03 |
0.61 |
|
納斯達(dá)克指數(shù) |
5100.16 |
1.40 |
|
富時(shí)100指數(shù) |
6730.48 |
0.92 |
|
德國DAX指數(shù) |
10147.46 |
0.80 |
|
美元指數(shù) |
97.318 |
0.35 |
|
紐約金指 |
1326.7 |
-1.01 |
|
原油指數(shù) |
47.05 |
-4.62 |
|
倫銅指數(shù) |
4922.5 |
-0.01 |
|
美豆指數(shù) |
990.4 |
-6.07 |
|
BDI |
718 |
-3.62% |
3、重要影響事件與點(diǎn)評(píng)
(1)本周美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議
本周四美聯(lián)儲(chǔ)將舉行7月議息會(huì)議，公布利率決定。
點(diǎn) 評(píng)：7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中盡管加息概率很低，但是在會(huì)議中各位投票委員會(huì)進(jìn)行美元利率預(yù)測，并給出結(jié)果。隨著美國經(jīng)濟(jì)驅(qū)穩(wěn)，國內(nèi)壓力逐步減小，這將促使美聯(lián)儲(chǔ)考慮加息，并影響美元走勢。
重要指數(shù)：★★★
(2)上周歐洲央行維持三大利率在紀(jì)錄低位不變
7月21日，歐洲央行維持三大利率在紀(jì)錄低位不變，并且維持購債規(guī)模不變。隨后，德拉吉發(fā)表講話。他暗示，今年晚些時(shí)候，歐洲央行將考慮新增刺激，到時(shí)英國公投退歐對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將變得更清晰。
點(diǎn) 評(píng)：隨著英國退歐，歐洲經(jīng)濟(jì)整體局面出現(xiàn)一定分化，經(jīng)濟(jì)下行壓力正在逐步擴(kuò)大。盡管歐央行本月并未進(jìn)一步寬松，但是我們發(fā)現(xiàn)這并不意味著歐洲很安全。從接二連三的恐襲到銀行危機(jī)，歐洲的問題遠(yuǎn)未爆發(fā)，后期仍有很大不確定性。預(yù)計(jì)四季度仍有寬松動(dòng)作。
重要指數(shù)：★★
(3)央行連續(xù)三天上調(diào)人民幣中間價(jià)
上周初，人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)156點(diǎn)至6.6961，創(chuàng)下2010年10月以來新低。當(dāng)日，在岸人民幣兌美元跌破6.7關(guān)口，為2010年11月以來首次。不過此后幾日，人民幣出現(xiàn)反彈。
點(diǎn) 評(píng)：人民幣匯率問題仍是國內(nèi)金融市場主要矛盾。人民幣高速增長的難題很難一下子解決，反倒是引起了人民幣匯率的壓力，也就加劇了以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的縮水。未來很長一段時(shí)間里，匯率將成為主要的影響因素。
重要指數(shù)：★★★
(4)中國30年期國債發(fā)行成本降至2008年來最低
中國財(cái)政部上周五發(fā)行的30年期國債中標(biāo)收益率為3.4258%，投標(biāo)量(815.6億元)約為計(jì)劃招標(biāo)發(fā)行總量(260億元)的3.14倍，實(shí)際發(fā)行總量為325.9億元。
點(diǎn) 評(píng)：人民幣資產(chǎn)荒壓力逐步加大。多余的錢何去何從引思考。
重要指數(shù)：★★
三、新三板動(dòng)態(tài)
(一)新三板數(shù)據(jù)周報(bào)
做市商數(shù)量：85家
掛牌數(shù)量：7839家(上上周7780家)
協(xié)議轉(zhuǎn)讓：6237家(上上周6187家)
做市轉(zhuǎn)讓：1602家(上上周1593家)
申報(bào)及待掛牌：23576家( 上上周2366家)
新三板成指： 1166.60 ，周漲跌幅-1.75%
新三板做市指數(shù)：1117.30，周漲跌幅-0.83%
(二)上周市場交易概況
(三)新三板動(dòng)態(tài)
1、7月21日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，積極推動(dòng)私募基金機(jī)構(gòu)參與做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)，研究解決機(jī)構(gòu)投資者入市的難題，工作推進(jìn)目前進(jìn)展順利。
2、7月21日全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，新三板改革將從4個(gè)方面入手：
(1)逐步落實(shí)掛牌公司分層管理的差異化制度安排;
(2)研究新三板流動(dòng)性一攬子解決方案，提高市場的定價(jià)能力;
(3)優(yōu)化市場管理，更好的聚焦市場定位，提高服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的能力;
(4)強(qiáng)化市場監(jiān)管提高風(fēng)險(xiǎn)控制水平，夯實(shí)市場持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。
四、監(jiān)管動(dòng)態(tài)
7月21日，證監(jiān)會(huì)私募基金監(jiān)管部劉健鈞副主任在中國新三板高峰論壇上發(fā)表了《回歸本原，促進(jìn)股權(quán)和創(chuàng)投基金健康發(fā)展 》的主題演講。
劉主任在會(huì)上表示：國務(wù)院14個(gè)部委正在代理一個(gè)國務(wù)院的文件，文件叫做“國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的若干意見”。這個(gè)“意見”，現(xiàn)在14個(gè)部委已經(jīng)達(dá)成高度的共識(shí)，覺得針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資從9個(gè)方面來完善相應(yīng)的政策法律的體系。證監(jiān)會(huì)多次跟國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)做匯報(bào)后，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)最后提出一個(gè)要求，創(chuàng)投基金不得介入上市公司的股票交易。創(chuàng)投基金介入上市公司的股票交易，今后需要清退，這是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的直接要求。有一些所謂的PE，他說我是PE基金，我做的是創(chuàng)投這個(gè)事。你究竟是不是創(chuàng)投這個(gè)事，我們就用這個(gè)底線來評(píng)判。
解讀：美國是在2009年爆發(fā)次貸危機(jī)以后開始監(jiān)管創(chuàng)投投資，監(jiān)管的依據(jù)是“是否借助資金杠桿”，我國對(duì)于創(chuàng)投基金的監(jiān)管有可能會(huì)效仿美國。引申來看，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金，政府引導(dǎo)基金投資范圍可能也會(huì)有所限制。而針對(duì)創(chuàng)投基金的監(jiān)管，可能會(huì)利好新三板市場。
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