4月27日，由證券時報(bào)攜手貴州省金融辦、貴州證監(jiān)局聯(lián)合主辦的“資本市場助推脫貧攻堅(jiān)大會暨中國西部資本市場論壇”在貴陽國際生態(tài)會議中心舉行。毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿受邀在論壇上發(fā)表了“投資國家未來、培育中國常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”的主題演講。
 
應(yīng)文祿認(rèn)為：
中國已經(jīng)進(jìn)入了股權(quán)投資的大時代，創(chuàng)新正在成為時代的主旋律；
雖然互聯(lián)網(wǎng)時代魅力無窮，但“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)+”動力十足，表現(xiàn)出對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)力支撐，投資實(shí)體、投資中小、投資創(chuàng)新、投資國家利益一定是未來的大趨勢；
在全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管的大背景下，中國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)行穩(wěn)方可致遠(yuǎn)，在支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，培育基業(yè)長青的常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
 
演講實(shí)錄分享如下：
 
尊敬的各位來賓，大家上午好。非常感謝證券時報(bào)邀請我來到貴陽。作為創(chuàng)投行業(yè)的一名老兵，我有幸見證了行業(yè)過去二十多年的變化和發(fā)展，幾個觀點(diǎn)，和大家分享。
 
第一，中國已經(jīng)進(jìn)入了股權(quán)投資的大時代，創(chuàng)新正在成為時代的主旋律。為什么這么說呢？
 
首先，多層次資本市場建設(shè)解決了過去股權(quán)投資退出渠道不暢的問題。大家都知道股權(quán)投資是要講退出渠道的，退出通道的暢通與否是這個產(chǎn)業(yè)能否健康發(fā)展的重要指標(biāo)。2000年之前，很多機(jī)構(gòu)在賭創(chuàng)業(yè)板開板，股權(quán)投資市場火了一把，但是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，創(chuàng)業(yè)板一等就等了九年。到了2004年深圳中小板率先推出和2005年股權(quán)分置改革帶來了第一波機(jī)會，2009年深圳創(chuàng)業(yè)板推出，退出通道開始通暢；隨后2013年底，新三板全面擴(kuò)容等等，多層次資本市場建設(shè)解決了股權(quán)投資的退出問題，帶來了財(cái)富效應(yīng)，極大地激發(fā)了私募股權(quán)基金的熱情。
 
 其次，PE/VC行業(yè)政策利好頻出。2005年的時候，十部委出了39號文件，促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，一大批機(jī)構(gòu)在那個年代前后成立；2014年新國九條將“培育私募市場，建立健全私募發(fā)行制度以及發(fā)展私募投資基金”單獨(dú)列出；去年9月，國務(wù)院首次出臺“創(chuàng)投國十條”，PE/VC行業(yè)迎來史上最大政策利好；今年兩會提出2017年的基調(diào)是穩(wěn)中求進(jìn)，金融改革勢在必行，政府引導(dǎo)基金作用突顯，股權(quán)投資再次寫入兩會報(bào)告。此前，央行行長周小川也明確提出，希望通過資本市場發(fā)展與股權(quán)投資減少對杠桿的依賴，鼓勵全國民眾儲蓄轉(zhuǎn)向股權(quán)投資。
 
      第三，中國已經(jīng)進(jìn)入知識經(jīng)濟(jì)和技術(shù)創(chuàng)新時代。中國已經(jīng)完成引進(jìn)、消化、吸收、再創(chuàng)新的過程，整體的技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新的能力不斷的提升，進(jìn)入了以原創(chuàng)為主要驅(qū)動的發(fā)展階段。這幾天，我們中國自己制造的航母首次下水，相信大家和我一樣激動。翻開地圖，我認(rèn)為當(dāng)今世界只有美國、中國和以色列仍走在不斷創(chuàng)新的道路上，其他的國家在創(chuàng)新上逐漸停滯。
 
第四，股權(quán)投資市場參與者越來越多，金融工具、產(chǎn)品種類越來越豐富。現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)投資人、銀行、保險(xiǎn)、信托等等都開始涉及股權(quán)投資市場，市場的參與者越來越多，金融工具越來越豐富（投資、并購、定增、夾層），基金產(chǎn)品種類也越來越多（母基金、美元基金、政府引導(dǎo)基金）。政策推動、雙創(chuàng)浪潮、證券發(fā)行市場改革等一系列社會因素，給整個股權(quán)投資行業(yè)帶來了非常好的市場發(fā)展環(huán)境，股權(quán)投資行業(yè)正逐步從蓬勃發(fā)展步入健康、規(guī)范、有序的發(fā)展階段。
 
我想跟大家分享的第二個觀點(diǎn)是：雖然互聯(lián)網(wǎng)時代魅力無窮，但“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)+動力十足”。
 
 
我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)有以下幾個特征：一是“變化永恒”，這種變化遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的想象。二是“趨勢大于優(yōu)勢”，方向比努力更重要。三是“快魚吃慢魚”，頭部特征越來越顯著。過去所有的O2O、P2P、百團(tuán)大戰(zhàn)團(tuán)購都是歷經(jīng)很多的變化，最后九死一生，真正篩選下來的可能只有那么一到兩家。四是“跨界與融合”，互聯(lián)網(wǎng)開放的平臺促使傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)型升級，技術(shù)驅(qū)動的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)線上線下融合以及產(chǎn)業(yè)之間跨界整合。
 
雖然互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)魅力無窮，但是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)在中國仍占據(jù)最大的體量，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的升級對中國經(jīng)濟(jì)更具現(xiàn)實(shí)作用。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下一步怎么做？大家仔細(xì)觀察一下習(xí)總書記在25號經(jīng)濟(jì)會議上，他說傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)要“優(yōu)化升級”。是的，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型，我認(rèn)為是非常困難的，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)講優(yōu)化升級我覺得是比較契合的，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還是要靠傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)+，新經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)目前比重還比較小，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)升級顯得尤為重要。“傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)+”，仔細(xì)想一想就是：缺什么補(bǔ)什么，缺機(jī)制就從機(jī)制上補(bǔ)；缺少技術(shù)，就從技術(shù)上補(bǔ)；缺管理就從管理上補(bǔ)；缺人才就從人才上補(bǔ)；如果缺少資金，大家就來找我。
 
      我要分享的第三個觀點(diǎn)是：行穩(wěn)方可致遠(yuǎn)，培育中國常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
 
 首先是，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要投資國家未來，擁抱IPO春天。相信業(yè)內(nèi)的朋友已經(jīng)關(guān)注到了，去年9月份之前大家還在擔(dān)心IPO庫存問題，而這幾個月IPO過會速度在快速提升，今年以來證監(jiān)會已下發(fā)了138家企業(yè)的IPO發(fā)行批文，按照目前的發(fā)行速度，大約1年的時間將完全消化庫存，這個在過去基本上不可想象的。從現(xiàn)在的發(fā)行情況看，一大批科技型、創(chuàng)新型、偏實(shí)體型的企業(yè)順利登陸了中國資本市場。
毅達(dá)資本這些年也一直在遵循著價(jià)值投資的理念，我認(rèn)為：投資實(shí)體、投資中小、投資創(chuàng)新、投資國家利益一定是未來的大趨勢。到目前為止，毅達(dá)資本投資企業(yè)665家，在境內(nèi)外資本市場上市企業(yè)107家，今年前三個月，我們已經(jīng)有5家企業(yè)在A股市場通過IPO審核。
 
第二是在全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管的背景下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)行穩(wěn)方可致遠(yuǎn)。責(zé)任為先，信用為本，我們站在時代浪潮的最前端，離錢很近，但這個行業(yè)真的需要規(guī)規(guī)矩矩做事，認(rèn)認(rèn)真真做人的好孩子。習(xí)總書記說的防止發(fā)生全面的金融風(fēng)險(xiǎn)，在這種大的環(huán)境背景下，也只有行得穩(wěn)的機(jī)構(gòu)才能走得更遠(yuǎn)。
 
第三是在支持創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，培育中國的常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。我看到一組數(shù)據(jù)，中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，到今年2月底國內(nèi)私募備案機(jī)構(gòu)18599家，資產(chǎn)管理規(guī)模到目前為止11.35萬億，其中股權(quán)投資4.8萬億，大概相當(dāng)于6500億美金，而美國是7萬億美金，也就是說我們的股權(quán)投資僅僅是美國的1/10，這個發(fā)展的空間我認(rèn)為非常的巨大，我們不會去追風(fēng)，股權(quán)投資行業(yè)就是未來的風(fēng)口，我相信中國的市場未來一定會出現(xiàn)常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
 
常青藤機(jī)構(gòu)有幾個特點(diǎn)，一是老牌，二是專業(yè)，三是LP認(rèn)可度高。對于中國VC/PE機(jī)構(gòu)而言，拿到險(xiǎn)資的錢、拿到政府的錢、拿到社保的錢也是驗(yàn)證其綜合實(shí)力的標(biāo)準(zhǔn)。去年，毅達(dá)資本中標(biāo)國務(wù)院設(shè)立的國家中小企業(yè)發(fā)展基金子基金，這只基金吸引了中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)作為險(xiǎn)資第一單投資，吸引了銀行的平層資金；我們還中標(biāo)了百億規(guī)模的皖江基金，幫助安徽省管理基金；成立了科技部成果基金，幫助科技部孵化好項(xiàng)目等等。這些重量級投資人的選擇充分證明了我們的基金管理能力獲得了市場的認(rèn)可。
 
目前中國的創(chuàng)投一定是伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，伴隨著科技的創(chuàng)新而提升，這個行業(yè)未來空間非常大。責(zé)任為先，信用為本，讓我們一起引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展，做中國的常青藤創(chuàng)投!