化難點，在“難而正確的事”中扛起時代責(zé)任”&pics=/uploadfile/2023/0811/20230811102607243.jpg&summary=''&desc=媒體聚焦 | 毅達資本：直面科技成果轉(zhuǎn)化難點，在“難而正確的事”中扛起時代責(zé)任 )
騰訊QQ 化難點，在“難而正確的事”中扛起時代責(zé)任”&pics=/uploadfile/2023/0811/20230811102607243.jpg&summary=媒體聚焦 | 毅達資本：直面科技成果轉(zhuǎn)化難點，在“難而正確的事”中扛起時代責(zé)任 )
QQ空間 編者按：科技成果轉(zhuǎn)化，如星星之火可以燎原。從2014年推出國內(nèi)首只人才基金開始，毅達資本已經(jīng)相繼組建了包括人才系列基金、天使系列基金、成果系列基金等在內(nèi)的多個系列專項基金，以跨越多個前沿科技細分領(lǐng)域的創(chuàng)新實踐，全力推動科技成果的轉(zhuǎn)化。近日，《證券時報》發(fā)表題為“毅達資本：直面科技成果轉(zhuǎn)化難點，在'難而正確的事'中扛起時代責(zé)任”的文章。
以下作為分享:
“天才就是百分之九十九的汗水加百分之一的靈感。”這句來自“發(fā)明大王”愛迪生的名言，同他改進白熾燈的故事一樣家喻戶曉。然而實際上，研發(fā)一項創(chuàng)新技術(shù)并將其產(chǎn)業(yè)化的過程中，絕不僅僅依靠靈感與汗水。
很少有人注意到，愛迪生在完成白熾燈改進后對供電系統(tǒng)的研究——這一項難度大、周期長、資金需求量大、高風(fēng)險的創(chuàng)新項目，讓他一時失去了投資者支持。最終幫助愛迪生研發(fā)成功的，是更早意識到電力將成為未來趨勢的金融巨頭摩根，這家企業(yè)不僅為愛迪生提供了實驗空間，還為其提供了大量資金支持。
圖片
這或許不是資本助力科技成果轉(zhuǎn)化的第一個故事，但是這樣的模式穿越百年，在當(dāng)今時代依然適用。從去年各地涌現(xiàn)的科技成果轉(zhuǎn)化基金來看，創(chuàng)新基金促進科技成果轉(zhuǎn)化已成新浪潮。
將時間的指針撥回九年之前，更具前瞻視角的資本機構(gòu)，已開始對這種模式的搶先實踐，毅達資本便是其中之一。
彼時剛剛由江蘇高投集團內(nèi)部混改成立的毅達資本，在江蘇省委組織部的指導(dǎo)下，推出國內(nèi)首只人才基金，旨在加速科技成果落地。至今，毅達資本已組建包括人才系列基金、天使系列基金、成果系列基金在內(nèi)的多個系列專項基金，以跨越多個前沿科技細分領(lǐng)域的創(chuàng)新實踐，將創(chuàng)投機構(gòu)推動科技成果轉(zhuǎn)化的故事娓娓道來。
用產(chǎn)業(yè)思維投資“好苗子”，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與社會效益雙贏
科技成果轉(zhuǎn)化在國內(nèi)并非近幾年才興起的概念，自1996年《促進科技成果轉(zhuǎn)化法》發(fā)布之后，“科技成果轉(zhuǎn)化”一詞開始被穩(wěn)定而廣泛地使用，相關(guān)工作也推進至今。
在“十四五”規(guī)劃的強調(diào)以及科技部、工信部等部門的支持下，各類細分政策持續(xù)出臺，科技成果轉(zhuǎn)化的“四梁八柱”基本形成，帶動科技屬性濃厚的多個行業(yè)發(fā)展集體提速。這條通往科技強國的必經(jīng)之路上，機遇與挑戰(zhàn)并存，吸引了各方視線，當(dāng)然也包括創(chuàng)投機構(gòu)。
在諸多投身科技成果轉(zhuǎn)化領(lǐng)域的創(chuàng)投機構(gòu)中，毅達資本的成績可圈可點——組建了國內(nèi)首只人才基金，創(chuàng)新打造了“人才投人才、人才助人才”閉環(huán)模式；管理了另外兩組支持科技成果轉(zhuǎn)化的系列基金——天使系列基金與成果系列基金，包括人才基金在內(nèi)，這三個系列基金持續(xù)聚焦更具價值的中早期項目，為具有領(lǐng)先性、突破性關(guān)鍵技術(shù)的中小微企業(yè)“保駕護航”，為中國關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新提供有力支持。
以人才系列基金為例，從2014年成立，毅達資本迄今已經(jīng)設(shè)立了五期人才基金，累計規(guī)模10億元，共投資45個項目。投資對象絕大部分屬于江蘇省內(nèi)的“雙創(chuàng)計劃”、“333科技企業(yè)家”等；投資方向包括電子信息、化工材料、先進裝備制造、土木交通、能源環(huán)保、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。截至2023年6月底，人才系列基金已推動12家公司成功上市；3家企業(yè)IPO過會待發(fā)行；11家企業(yè)已申報或者正在籌備申報IPO，4家企業(yè)被上市公司并購。人才系列基金的運營兼顧了社會效益和經(jīng)濟效益，為政府運用社會化手段推進人才工作改革轉(zhuǎn)型做出了良好的示范。
相較于摩根對愛迪生的個人投資而言，基金投資不僅可以撬動更多社會資本，為更多企業(yè)帶來更充沛的資金支持，還能夠為企業(yè)帶來相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈資源，同時提供許多特色增值服務(wù)。這在毅達人才系列基金中也鮮明體現(xiàn)：人才基金的社會資金多來自于高層次人才企業(yè)家，人才基金促進了創(chuàng)業(yè)者與他們的深度交流。優(yōu)秀企業(yè)家們過往創(chuàng)業(yè)的寶貴經(jīng)驗與深刻經(jīng)歷可以對被投企業(yè)在未來發(fā)展戰(zhàn)略、管理等方面進行輔導(dǎo)。也因此，成長起來的被投企業(yè)后來又自愿成為后續(xù)人才基金的LP，從而形成“人才投人才、人才助人才”的閉環(huán)模式。
能夠取得這樣的閉環(huán)，一方面在于毅達資本更早地把握住科技創(chuàng)新的未來趨勢；另一方面，也離不開團隊篩選項目時的“火眼金睛”。在毅達資本創(chuàng)始合伙人史云中看來，越是在早期，機構(gòu)所面對的項目越是魚龍混雜，其中關(guān)鍵，是選出“好苗子”。
史云中介紹，投早期項目，考慮的不僅僅是其未來在資本市場的潛力，還需要細致入微關(guān)照到企業(yè)發(fā)展的所有層面。毅達團隊通常從技術(shù)成果本身的先進性、延展性，企業(yè)對所研發(fā)技術(shù)的掌控力、可持續(xù)創(chuàng)新的能力，以及技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化的可能、對市場需求的滿足程度等方面對項目價值進行判斷。
“不能抱著‘我是財務(wù)投資人，來行業(yè)里撈一票’的心態(tài)。我覺得重要的是通過投資組合的生態(tài)圈，打動企業(yè)家。”毅達資本高級合伙人薛軼表示，毅達資本用產(chǎn)業(yè)思維做財務(wù)投資，通過貫穿上下游企業(yè)的投資，對產(chǎn)業(yè)“脈搏”的深度洞悉，與企業(yè)家產(chǎn)生共鳴。
此外，薛軼還強調(diào)，為企業(yè)提供所需服務(wù)，及時分享前沿情報、攜手企業(yè)共同前進，也是獲得企業(yè)家認可的重要因素。在2023年4月毅達資本組織的大健康產(chǎn)業(yè)出海CEO俱樂部上，薛軼便基于前瞻性的思考，分享了他對科技成果轉(zhuǎn)化未來主要方向的判斷——科技創(chuàng)新、成本領(lǐng)先、進口替代、出海競爭，為醫(yī)療大健康領(lǐng)域的龍頭企業(yè)與專精特新企業(yè)提供了具有行業(yè)深度、國際視野的發(fā)展建議。
“更早一步”出拳，在群雄逐鹿中實現(xiàn)突圍
除了項目成長不確定性大這一大挑戰(zhàn)，投資者們發(fā)現(xiàn)，這兩年，投資科技成果轉(zhuǎn)化方向的早期項目又出現(xiàn)了更大的難點——過去，各個投資機構(gòu)有著各自的方向偏好與投資策略，隨著近幾年全面注冊制的啟動與國家對關(guān)鍵行業(yè)領(lǐng)域的聚焦，投資機構(gòu)的“審美趨同”現(xiàn)象，已越來越明顯。
對于這一點，薛軼感受深刻，“我們早在多年前就已經(jīng)開始關(guān)注合成生物學(xué)賽道，當(dāng)時看這個賽道的機構(gòu)還不多。前段時間，我參加了在杭州舉辦的一場合成生物學(xué)活動，發(fā)現(xiàn)一共才去了幾十家企業(yè)，但投資機構(gòu)竟然來了一千多人。”薛軼表示，“審美趨同”導(dǎo)致大量資本涌入特定賽道，機構(gòu)“內(nèi)卷”嚴重、競爭加劇。
好在這場“內(nèi)卷”并沒有讓所有投資機構(gòu)深陷其中。向來堅持“更早一步”的毅達資本，憑借人才、成果、天使系列基金的運作成果，充分證明了自身差異化的競爭力。
醫(yī)療健康是科技成果轉(zhuǎn)化項目頻繁涌現(xiàn)的領(lǐng)域，也是毅達資本重點布局的方向?；诙嗄戤a(chǎn)業(yè)投資與股權(quán)投資經(jīng)驗，薛軼認為，毅達資本能夠在“機構(gòu)同質(zhì)化”中突圍，關(guān)鍵在于“更早地預(yù)判趨勢、更早地看準團隊、更早地做出決策”。
被投企業(yè)楚博生物便是典型的案例。
2019年之后，國內(nèi)抗體藥物、疫苗等生物制品下游企業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢。毅達資本在行業(yè)中較早預(yù)見到，未來幾年該領(lǐng)域企業(yè)將進入快速爆發(fā)期，從而帶動對上游企業(yè)的需求，結(jié)合醫(yī)?？刭M、供應(yīng)鏈安全等影響，國產(chǎn)的廠家將更有動力使用高性價比的國產(chǎn)產(chǎn)品，被外資壟斷的純化填料領(lǐng)域，已進入進口替代周期。
基于對純化填料領(lǐng)域發(fā)展前景的判斷，毅達資本大健康團隊開始挖掘該領(lǐng)域具備高成長性、具有投資價值的企業(yè)。楚博生物因此走進了毅達資本的投資“視野”。
初次接觸時，楚博生物尚處于初創(chuàng)期，僅有11人的團隊規(guī)模給毅達資本團隊留下了深刻印象。薛軼回憶，盡管楚博生物團隊規(guī)模還很小，但在充分盡調(diào)后，結(jié)合行業(yè)廣闊前景，以及楚博生物較強的技術(shù)實力等方面，毅達團隊仍看好其發(fā)展?jié)摿?，堅定地選擇與楚博生物攜手。在2020年初完成對楚博生物的首次投資后，毅達資本持續(xù)提供產(chǎn)業(yè)資源對接服務(wù)，協(xié)助其獲得銀行授信，并完成了新一輪后續(xù)融資。
在毅達資本的精細賦能下，楚博生物實現(xiàn)快速發(fā)展，為毅達資本“更早地看準團隊”帶來回報。2021年，楚博生物營業(yè)收入達到了2019年的2.97倍，研發(fā)實力不斷提升，產(chǎn)品管線也愈加豐富。
在毅達資本看來，企業(yè)收入提高與價值增長只是階段性的目標，與上下游企業(yè)聯(lián)動發(fā)展、與產(chǎn)業(yè)鏈共同進步，才能幫企業(yè)迎來“海闊天空”的發(fā)展格局。因此，在其他機構(gòu)紛紛注意到楚博生物，并帶動其價值高速增長時，毅達資本憑借對風(fēng)險與機遇的高度敏感，更早地做出了決策，為楚博生物探尋出一條在產(chǎn)業(yè)鏈中拓寬發(fā)展空間的路徑。
2022年，在毅達資本助力下，一家國內(nèi)領(lǐng)先的生物工藝解決方案提供商順利完成對楚博生物的并購。值得一提的是，該企業(yè)是服務(wù)于生物醫(yī)藥上游的平臺型企業(yè)，與楚博生物的結(jié)合，不僅實現(xiàn)了雙方技術(shù)領(lǐng)域的互補，也實現(xiàn)了產(chǎn)品管線互補，為雙方未來發(fā)展增添更多可能。
“很多企業(yè)在我們培育過程當(dāng)中，它的價值提升了很多。到一定程度后，可以把它‘嫁一個好人家’，更好地促進科技成果發(fā)展。”史云中認為，上市并不是評價企業(yè)發(fā)展的唯一標準，像楚博生物這樣，通過并購，能在產(chǎn)業(yè)鏈中間關(guān)鍵的環(huán)節(jié)實現(xiàn)上下游的資源對接，為科技成果拓展了更多應(yīng)用場景。
從表面看，“更早一步”的理念讓毅達資本有機會分享更多的成長紅利；但從深層來看，唯有這樣，毅達才有機會在更早期參與進初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展中，為企業(yè)提供科技理念的引導(dǎo)，企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃與制度設(shè)計的建議，輔助企業(yè)建設(shè)研發(fā)體系、協(xié)助引進人才等等，使其產(chǎn)品與管理理念貫穿企業(yè)發(fā)展全過程，真正實現(xiàn)投資人與企業(yè)家、毅達與企業(yè)之間的同頻共振，從而實現(xiàn)企業(yè)最終的行穩(wěn)致遠。
直面科技成果轉(zhuǎn)化難點，在“難而正確的事”中扛起時代責(zé)任
國家中小企業(yè)發(fā)展基金子基金的運營并非易事。一方面，中小企業(yè)數(shù)量大、類型多、行業(yè)分布廣泛，且天然存在規(guī)模小、抗風(fēng)險能力差、發(fā)展的不確定性強等特點，在面廣量大的中小企業(yè)中如何系統(tǒng)選擇有發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值的標的極具挑戰(zhàn)。另一方面，國家中小企業(yè)發(fā)展基金子基金要求投向種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)的金額比例不低于可投資總規(guī)模的60%，投資風(fēng)險較高。
從目前發(fā)展情況來看，我國科技成果轉(zhuǎn)化率約為30%，與發(fā)達國家60%-70%的水平相比，仍存在較大差距。
史云中直言，盡管當(dāng)下“政產(chǎn)學(xué)研用”各個環(huán)節(jié)均在發(fā)力，我國科技成果“從書架到貨架”的過程中，依然存在許多難點與痛點，影響著創(chuàng)投資本與科技項目的高效對接。
首先是募資難。從市場數(shù)據(jù)來看，近幾年天使基金的募資越來越艱難，天使投資的事件數(shù)量在過去5年里持續(xù)減少。
其次是投資難。在國家高度重視和支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景下，科研人員自主創(chuàng)業(yè)，以及企業(yè)與科研機構(gòu)和高校進行的產(chǎn)學(xué)研合作越來越多。隨之而來的科技成果轉(zhuǎn)化的知識產(chǎn)權(quán)法律問題越來越突出。
“我們在投科技成果項目的過程中，就經(jīng)常碰到以下問題：比如科研院所科研人員的職務(wù)科技成果所有權(quán)如何切割；團隊從前東家離職出來創(chuàng)業(yè)做同類產(chǎn)品，涉及到競業(yè)禁止、商業(yè)秘密時，如何對科技成果是否侵權(quán)做出公允的評判；再比如，創(chuàng)業(yè)失敗了，清算退出過程中，如何對創(chuàng)業(yè)團隊科技成果等無形資產(chǎn)進行評估和清算。”史云中介紹。
在退出環(huán)節(jié)，相應(yīng)的難點依然存在。隨著全面注冊制正式落地，一方面極大地暢通了科技企業(yè)上市路徑，但另一方面對科技含量的要求越來越高，對于企業(yè)來說更具挑戰(zhàn)性。
此外，上文所提到的“審美”趨同、賽道擁擠，導(dǎo)致一些優(yōu)質(zhì)項目估值泡沫比較嚴重，風(fēng)險加劇使投資“難上加難”。
如何突破重重困境，把“難而正確的事”做得更有價值？
答案在毅達資本長期秉承的理念與眾多實踐案例中逐漸顯現(xiàn)——緊密跟蹤和研究政策發(fā)展趨勢，對宏觀大勢清晰研判，使毅達資本對科技創(chuàng)新投資方向保持定力，從不“人云亦云”；把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展“脈動”，深度賦能企業(yè)，以更早的布局、更快的決策，讓團隊“走得更快”；通過投資契合國家未來需求的產(chǎn)業(yè)，助力中國培育新的經(jīng)濟增長極，從而實現(xiàn)創(chuàng)投報國的終極理想。
因此，盡管在科技創(chuàng)新的“深水區(qū)”中，做好投資還要面臨許多難題，但毅達資本參與科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時代故事，已通過一項項前沿技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展開啟了嶄新的篇章。正如毅達資本董事長應(yīng)文祿曾說的那樣，“當(dāng)我們把聰明的創(chuàng)業(yè)者和智慧的資本完美地鏈接在一起，中國科技創(chuàng)新的未來就有了希望。”
-
南京毅達股權(quán)投資管理企業(yè)（有限合伙） 托管銀行服務(wù)項目招標公告
-
「毅」新聞｜毅達資本榮獲獵云網(wǎng)創(chuàng)投榜單“2024年度最具影響力投資機構(gòu)”
-
佳馳科技登陸科創(chuàng)板！毅達資本收獲年內(nèi)第4個IPO、年內(nèi)首家科創(chuàng)板企業(yè)！ | 「毅」新聞
-
「毅」新聞 | 毅達資本投資鈦虎機器人，攜手助力人形機器人產(chǎn)業(yè)化落地
-
「毅」榮耀 | 毅達資本獲評“2024向光獎年度影響力投資機構(gòu)TOP10”
-
「毅」榮耀 | 毅達資本榮獲財聯(lián)社“綠水金山獎”ESG投資實踐獎
-
「毅」榮耀 | 毅達資本榮獲第一財經(jīng)金融價值榜“年度股權(quán)投資機構(gòu)TOP10”
-
「毅」榮耀 | 毅達資本榮獲動脈網(wǎng)“2024未來醫(yī)療健康最佳股權(quán)投資機構(gòu)TOP20”
-
「毅」新聞 | 毅達資本投資捷揚微，打造UWB定位和無線連接專家
-
「毅」新聞 | 毅達資本在南通設(shè)立新基金，規(guī)模5億元
