「毅」之言|應(yīng)文祿在毅達資本2020年度工作會議上的講話:最好的成功,是彼此成就

發(fā)布時間: 2021-01-26 15:17:00

1月22日,毅達資本2020年度工作會議在南京順利召開。

毅達資本董事長應(yīng)文祿發(fā)表講話,他表示:

當(dāng)前,全球疫情變化依然存在不確定性,經(jīng)濟復(fù)蘇依然存在不穩(wěn)定性,特殊時期正在賦予我們每個個體特殊的使命,包括企業(yè),也包括個人。  

2021年是“十四五”開局之年,“十四五”期間毅達資本必須走高質(zhì)量發(fā)展的道路,不僅要走得快,更要走得好。未來十年,依然是私募股權(quán)投資行業(yè)的黃金十年。如何在“了不起的中國”,“激蕩發(fā)展的創(chuàng)投行業(yè)”里成為“更加了不起的毅達”,需要大智慧、持續(xù)的奮斗精神和上下同欲。

最好的成功不是一個人的成功,而是彼此成就,共同成長。

以下為講話要點整理:
 
1、了不起的中國:全球不確定格局中確定性的崛起

中國崛起,是確定的趨勢。堅定做多中國,投資國運不可猶豫。

2019年底,清科邀請我去做主題演講,當(dāng)時美國對中國企業(yè)的打壓正在步步升級,我曾表達過這樣一個觀點:2020年,很可能成為一個重要的分水嶺。

年后,始料未及的一件大事加速了分水嶺形成,那就是新冠肺炎疫情。新冠肺炎疫情正在深刻地改變世界,帶來的變化不可小看。
2020年4月,基辛格在華爾街日報發(fā)表文章說:“新冠將永遠改變世界秩序”。這種病毒對社會的溶解作用是不分國界的。雖然對人類健康的攻擊可能是暫時的,但它所引發(fā)的政治和經(jīng)濟動蕩可能會持續(xù)幾代人?;粮窠?jīng)歷過二戰(zhàn)也經(jīng)歷了新冠,現(xiàn)在分裂化的美國正在面臨更大的障礙?;仡欁罱l(fā)生的事情,果然被不幸言中。

可以說,疫情之前和疫情之后,我們面臨的將是截然不同的兩個時代。任何宏觀研究忽視了“疫情”這個要素的影響,都是不稱職的。
前段時間橋水創(chuàng)始人瑞達利歐發(fā)布了系列文章《世界秩序的改變》。他說,歷史規(guī)律告訴我們,崛起的大國將挑戰(zhàn)世界的領(lǐng)先強國,無一例外。我們看到,回顧16世紀(jì)以來500多年的發(fā)展歷史,以教育、金融、創(chuàng)新、科技、貿(mào)易等8個指標(biāo)來衡量大國實力,研究者給每個大國畫出了一條曲線。
桔色是荷蘭,曾經(jīng)主導(dǎo)世界貿(mào)易的一半;黃色是英國,藍色是美國,紅色是中國??v觀16世紀(jì)以來的變化,近40年,確實很明顯地看出中國的“垂直攀登”。
 
2020年,世界各國面臨同一張艱難的“考試題”,經(jīng)過艱苦的奮斗,中國交出了令人滿意的高分“答卷”。據(jù)預(yù)測,2020年世界經(jīng)濟可能會萎縮4.2%,中國將是2020年唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的世界主要經(jīng)濟體。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,2020年中國GDP增長率為2.3%。

未來十年,中國產(chǎn)業(yè)從中低端走向中高端領(lǐng)域的趨勢非常明顯,人才、資本、土地、技術(shù)、數(shù)據(jù)等全要素生產(chǎn)力全面提升、虹吸效應(yīng)正在產(chǎn)生,世界工廠和中國智造將變得更有影響力。

中國向上增長的趨勢一定會繼續(xù)保持,與發(fā)達國家的差距將會越來越小。中國崛起,是確定的趨勢,堅定做多中國,投資國運不可猶豫。巴菲特在一次股東會上分享了自己的成功經(jīng)驗,說:“有一點非常重要,我們成功很重要的一點就是趕上了美國的發(fā)展。”大家趕上了一個好的時代,我們千萬不要辜負這個時代。我們是時代的弄潮兒,正好又趕上了好的國運,產(chǎn)業(yè)可以報國,投資可以興國。

從全球格局變化、到數(shù)據(jù)表達、再到身在一線的投資感受,我們不能像“身在廬山,不識真面目”,要非常確定投資中國,是全球宏觀的潮流趨勢,更是歷史的選擇。必須堅定投資中國,投資中國的未來。
 
2、激蕩發(fā)展的創(chuàng)投行業(yè):探索前行,螺旋上升 

說完宏觀,再來說說我們所處的行業(yè)。作為我國多層次資本市場的重要組成部分,私募股權(quán)基金在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提高直接融資比例等方面發(fā)揮著重要的作用。

2020年,私募股權(quán)投資行業(yè)對全板塊新上市公司的滲透支持率超過65%,在科創(chuàng)板更是超過90%。這充分顯示了行業(yè)的作用,那就是以專業(yè)的研究能力,在更早的階段給予科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接的融資支持。確實也很了不起。

我認為,未來十年,依然是私募股權(quán)投資行業(yè)的黃金十年。這個行業(yè),依然值得我們終身奮斗。但是,居安思危,也要更多看到行業(yè)潛在的挑戰(zhàn)和隱憂。
 
探索前行,螺旋上升。從宏觀上看,政府和社會各界給予創(chuàng)投在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面極大的肯定,認為“創(chuàng)投行業(yè)是創(chuàng)新科技發(fā)動機、助推器、生力軍”。但因為創(chuàng)投行業(yè)還是一個年輕的行業(yè),沒有經(jīng)驗可循,甚至參考都比較少。在政策上,只能是探索前行,螺旋上升。

監(jiān)管從嚴(yán),規(guī)范發(fā)展。過去行業(yè)中的“偽私募”“類私募”“假私募”破壞了整個行業(yè)的形象。2021年1月8日,證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》,對于堅持合規(guī)經(jīng)營、規(guī)范運營的頭部機構(gòu)來說,監(jiān)管措施對業(yè)務(wù)并沒有太大的影響,甚至是發(fā)展機遇。新年新規(guī),就是正本清源,扶優(yōu)限劣,讓好孩子健康成長,讓壞孩子退出市場。

長期在投資行業(yè)一線,除了挑戰(zhàn),我還感受到三大隱憂:

第一個隱憂,貨幣大放水后可能帶來通貨膨脹壓力。為了應(yīng)對危機,提振市場,全球主要經(jīng)濟體普遍采用寬松的貨幣和財政政策。但之所以說是個隱憂,因為拜登新政、美聯(lián)儲未來的貨幣政策方向都隱藏巨大的不確定性,一旦美元開始走強,資金就將收縮回流抽離中國市場,那么對人民幣匯率、資產(chǎn)價格、我們現(xiàn)在看到的牛市、蓬勃的出口數(shù)據(jù)、直到實體經(jīng)濟,都將帶來不確定性的影響。

第二個隱憂,超大規(guī)?;鸷孟癫惶谝夤乐?。巨型基金的橫空出世,正在各大重點賽道廣泛布局,對于堅守科技投資的機構(gòu)形成較大壓力。

第三個隱憂,IPO本身會變成風(fēng)口。如何在IPO數(shù)量和投資收益中抉擇,如何在投資數(shù)量和投資質(zhì)量中平衡,這考驗我們所有人的智慧和定力。
 
3、毅達資本的未來:實現(xiàn)二次躍升需要四化建設(shè)

毅達資本成立以來經(jīng)歷了生存發(fā)展1.0、布局發(fā)展2.0兩個階段,現(xiàn)在正在步入高質(zhì)量發(fā)展3.0的第三個階段。

2021年是“十四五”開局之年,實現(xiàn)更快更好發(fā)展,實現(xiàn)二次飛躍,是每一個毅達人的期盼。這就需要切實提升公司的業(yè)務(wù)布局、產(chǎn)品發(fā)行、行業(yè)研究、投資判斷、管理水平等全方位的能力,真正對標(biāo)國際一流機構(gòu),將公司整體水平拉到更高層次,推動高質(zhì)量發(fā)展真正融入到血液中。對此,我提出毅達資本的“四化建設(shè)”——規(guī)?;I(yè)化、規(guī)范化和品牌化,積極探索國際化。
 
規(guī)模化:規(guī)模依然是衡量機構(gòu)綜合能力的核心指標(biāo)。

專業(yè)化:將經(jīng)驗和知識積累轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。隨著中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和資本市場深化改革的推進,可以預(yù)見,市場上交易性的機會只會越來越少,一二級市場間的估值差異越來越窄,行業(yè)的盈利邏輯在發(fā)生變化,未來要獲得長期的增長必須從過去傳統(tǒng)的IPO邏輯里面解放出來,努力去把握影響未來的戰(zhàn)略核心資產(chǎn),去掙企業(yè)成長性的錢。

去年毅達資本在14個關(guān)鍵科技賽道的投資強度超過90%,是一個非常好的信號,時間會驗證我們的投資組合。未來毅達資本要去尋找的,就是每個細分行業(yè)的龍頭,具備無限成長性和想象空間的企業(yè)。做到這些需要更加專業(yè)化的團隊,以更長周期的視角,去發(fā)現(xiàn)、識別和把握核心科技資產(chǎn),擁有核心資產(chǎn),才能走遍天下,擁有核心資產(chǎn),就擁有了未來。

規(guī)范化:以好規(guī)矩,成就方圓。公司規(guī)模大了,經(jīng)營環(huán)境更加復(fù)雜、人員結(jié)構(gòu)更加多元、業(yè)務(wù)類型更加綜合,“以規(guī)矩,成方圓”,走規(guī)范化道路是毅達資本防范經(jīng)營風(fēng)險,提升長期戰(zhàn)斗力的武器。

品牌化每個人都是公司對外的一張名片。從“士弘毅,君子上達”,到“樸誠勇毅,不達不休”;從“讓政府放心,讓投資人滿意,為被投企業(yè)賦能”到“ESG報告首次向社會發(fā)布”“做善意投資人和有溫度的管理人”,毅達品牌的文化內(nèi)涵在投資實踐中逐步獲得豐富,品牌影響力逐步擴大。

什么是品牌化?品,就是大家的評價。好品牌就是“大家都說你好”,需要從個人到組織,一切行為的標(biāo)準(zhǔn)都是以最高標(biāo)準(zhǔn)來要求自己,從內(nèi)到外,從外到內(nèi),形成一種慣性,形成一種共同的價值表達。未來我們要力求在一級市場能夠培育出一批真正的科技小巨人。讓我們的投資項目為品牌代言,為品牌發(fā)聲,讓我們真正有影響力去帶動產(chǎn)業(yè)、帶動生態(tài)圈。
 
4、我之存在,因為有你
 
最后,我想用一個故事,結(jié)束今天的發(fā)言。照片中的雕塑是毅達一角,名叫“如鯨向海”。背后是一片藍海,前景是一頭藍鯨。大海很大,但是是由點點滴滴的水珠匯聚而成;藍鯨很大,但是他的每一次馳騁和歡躍都離不開小水滴的擁抱。說明了什么?那就是“我之存在,因為有你”。

最好的成功不是一個人的成功,而是彼此成就,共同成長。

無論何時,我們的成功都不僅僅來自于個人的努力,更多的是團隊小伙伴的共同奮斗、積極協(xié)作和大平臺的賦能加持,每位合伙人、每位團隊長、每個小伙伴都應(yīng)抱有感恩之心和謙卑之心。

毅達的成功,離不開每一位投資人、每一位企業(yè)家、每一個小伙伴,我們的每一個經(jīng)典案例,都凝結(jié)了投資人的信任、企業(yè)家的奮斗和團隊的專業(yè)。

愿我們都能勇敢地追求自己的夢想,共同分享成功的喜悅:

我之存在,因為有你

將心注入,毅路同行。
 
 

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1月22日,毅達資本2020年度工作會議在南京順利召開。

毅達資本董事長應(yīng)文祿發(fā)表講話,他表示:

當(dāng)前,全球疫情變化依然存在不確定性,經(jīng)濟復(fù)蘇依然存在不穩(wěn)定性,特殊時期正在賦予我們每個個體特殊的使命,包括企業(yè),也包括個人。  

2021年是“十四五”開局之年,“十四五”期間毅達資本必須走高質(zhì)量發(fā)展的道路,不僅要走得快,更要走得好。未來十年,依然是私募股權(quán)投資行業(yè)的黃金十年。如何在“了不起的中國”,“激蕩發(fā)展的創(chuàng)投行業(yè)”里成為“更加了不起的毅達”,需要大智慧、持續(xù)的奮斗精神和上下同欲。

最好的成功不是一個人的成功,而是彼此成就,共同成長。

以下為講話要點整理:
 
1、了不起的中國:全球不確定格局中確定性的崛起

中國崛起,是確定的趨勢。堅定做多中國,投資國運不可猶豫。

2019年底,清科邀請我去做主題演講,當(dāng)時美國對中國企業(yè)的打壓正在步步升級,我曾表達過這樣一個觀點:2020年,很可能成為一個重要的分水嶺。

年后,始料未及的一件大事加速了分水嶺形成,那就是新冠肺炎疫情。新冠肺炎疫情正在深刻地改變世界,帶來的變化不可小看。
2020年4月,基辛格在華爾街日報發(fā)表文章說:“新冠將永遠改變世界秩序”。這種病毒對社會的溶解作用是不分國界的。雖然對人類健康的攻擊可能是暫時的,但它所引發(fā)的政治和經(jīng)濟動蕩可能會持續(xù)幾代人?;粮窠?jīng)歷過二戰(zhàn)也經(jīng)歷了新冠,現(xiàn)在分裂化的美國正在面臨更大的障礙?;仡欁罱l(fā)生的事情,果然被不幸言中。

可以說,疫情之前和疫情之后,我們面臨的將是截然不同的兩個時代。任何宏觀研究忽視了“疫情”這個要素的影響,都是不稱職的。
前段時間橋水創(chuàng)始人瑞達利歐發(fā)布了系列文章《世界秩序的改變》。他說,歷史規(guī)律告訴我們,崛起的大國將挑戰(zhàn)世界的領(lǐng)先強國,無一例外。我們看到,回顧16世紀(jì)以來500多年的發(fā)展歷史,以教育、金融、創(chuàng)新、科技、貿(mào)易等8個指標(biāo)來衡量大國實力,研究者給每個大國畫出了一條曲線。
桔色是荷蘭,曾經(jīng)主導(dǎo)世界貿(mào)易的一半;黃色是英國,藍色是美國,紅色是中國。縱觀16世紀(jì)以來的變化,近40年,確實很明顯地看出中國的“垂直攀登”。
 
2020年,世界各國面臨同一張艱難的“考試題”,經(jīng)過艱苦的奮斗,中國交出了令人滿意的高分“答卷”。據(jù)預(yù)測,2020年世界經(jīng)濟可能會萎縮4.2%,中國將是2020年唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的世界主要經(jīng)濟體。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的國民經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,2020年中國GDP增長率為2.3%。

未來十年,中國產(chǎn)業(yè)從中低端走向中高端領(lǐng)域的趨勢非常明顯,人才、資本、土地、技術(shù)、數(shù)據(jù)等全要素生產(chǎn)力全面提升、虹吸效應(yīng)正在產(chǎn)生,世界工廠和中國智造將變得更有影響力。

中國向上增長的趨勢一定會繼續(xù)保持,與發(fā)達國家的差距將會越來越小。中國崛起,是確定的趨勢,堅定做多中國,投資國運不可猶豫。巴菲特在一次股東會上分享了自己的成功經(jīng)驗,說:“有一點非常重要,我們成功很重要的一點就是趕上了美國的發(fā)展。”大家趕上了一個好的時代,我們千萬不要辜負這個時代。我們是時代的弄潮兒,正好又趕上了好的國運,產(chǎn)業(yè)可以報國,投資可以興國。

從全球格局變化、到數(shù)據(jù)表達、再到身在一線的投資感受,我們不能像“身在廬山,不識真面目”,要非常確定投資中國,是全球宏觀的潮流趨勢,更是歷史的選擇。必須堅定投資中國,投資中國的未來。
 
2、激蕩發(fā)展的創(chuàng)投行業(yè):探索前行,螺旋上升 

說完宏觀,再來說說我們所處的行業(yè)。作為我國多層次資本市場的重要組成部分,私募股權(quán)基金在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提高直接融資比例等方面發(fā)揮著重要的作用。

2020年,私募股權(quán)投資行業(yè)對全板塊新上市公司的滲透支持率超過65%,在科創(chuàng)板更是超過90%。這充分顯示了行業(yè)的作用,那就是以專業(yè)的研究能力,在更早的階段給予科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接的融資支持。確實也很了不起。

我認為,未來十年,依然是私募股權(quán)投資行業(yè)的黃金十年。這個行業(yè),依然值得我們終身奮斗。但是,居安思危,也要更多看到行業(yè)潛在的挑戰(zhàn)和隱憂。
 
探索前行,螺旋上升。從宏觀上看,政府和社會各界給予創(chuàng)投在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面極大的肯定,認為“創(chuàng)投行業(yè)是創(chuàng)新科技發(fā)動機、助推器、生力軍”。但因為創(chuàng)投行業(yè)還是一個年輕的行業(yè),沒有經(jīng)驗可循,甚至參考都比較少。在政策上,只能是探索前行,螺旋上升。

監(jiān)管從嚴(yán),規(guī)范發(fā)展。過去行業(yè)中的“偽私募”“類私募”“假私募”破壞了整個行業(yè)的形象。2021年1月8日,證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》,對于堅持合規(guī)經(jīng)營、規(guī)范運營的頭部機構(gòu)來說,監(jiān)管措施對業(yè)務(wù)并沒有太大的影響,甚至是發(fā)展機遇。新年新規(guī),就是正本清源,扶優(yōu)限劣,讓好孩子健康成長,讓壞孩子退出市場。

長期在投資行業(yè)一線,除了挑戰(zhàn),我還感受到三大隱憂:

第一個隱憂,貨幣大放水后可能帶來通貨膨脹壓力。為了應(yīng)對危機,提振市場,全球主要經(jīng)濟體普遍采用寬松的貨幣和財政政策。但之所以說是個隱憂,因為拜登新政、美聯(lián)儲未來的貨幣政策方向都隱藏巨大的不確定性,一旦美元開始走強,資金就將收縮回流抽離中國市場,那么對人民幣匯率、資產(chǎn)價格、我們現(xiàn)在看到的牛市、蓬勃的出口數(shù)據(jù)、直到實體經(jīng)濟,都將帶來不確定性的影響。

第二個隱憂,超大規(guī)?;鸷孟癫惶谝夤乐怠?/strong>巨型基金的橫空出世,正在各大重點賽道廣泛布局,對于堅守科技投資的機構(gòu)形成較大壓力。

第三個隱憂,IPO本身會變成風(fēng)口。如何在IPO數(shù)量和投資收益中抉擇,如何在投資數(shù)量和投資質(zhì)量中平衡,這考驗我們所有人的智慧和定力。
 
3、毅達資本的未來:實現(xiàn)二次躍升需要四化建設(shè)

毅達資本成立以來經(jīng)歷了生存發(fā)展1.0、布局發(fā)展2.0兩個階段,現(xiàn)在正在步入高質(zhì)量發(fā)展3.0的第三個階段。

2021年是“十四五”開局之年,實現(xiàn)更快更好發(fā)展,實現(xiàn)二次飛躍,是每一個毅達人的期盼。這就需要切實提升公司的業(yè)務(wù)布局、產(chǎn)品發(fā)行、行業(yè)研究、投資判斷、管理水平等全方位的能力,真正對標(biāo)國際一流機構(gòu),將公司整體水平拉到更高層次,推動高質(zhì)量發(fā)展真正融入到血液中。對此,我提出毅達資本的“四化建設(shè)”——規(guī)?;?、專業(yè)化、規(guī)范化和品牌化,積極探索國際化。
 
規(guī)模化:規(guī)模依然是衡量機構(gòu)綜合能力的核心指標(biāo)。

專業(yè)化:將經(jīng)驗和知識積累轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。隨著中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和資本市場深化改革的推進,可以預(yù)見,市場上交易性的機會只會越來越少,一二級市場間的估值差異越來越窄,行業(yè)的盈利邏輯在發(fā)生變化,未來要獲得長期的增長必須從過去傳統(tǒng)的IPO邏輯里面解放出來,努力去把握影響未來的戰(zhàn)略核心資產(chǎn),去掙企業(yè)成長性的錢。

去年毅達資本在14個關(guān)鍵科技賽道的投資強度超過90%,是一個非常好的信號,時間會驗證我們的投資組合。未來毅達資本要去尋找的,就是每個細分行業(yè)的龍頭,具備無限成長性和想象空間的企業(yè)。做到這些需要更加專業(yè)化的團隊,以更長周期的視角,去發(fā)現(xiàn)、識別和把握核心科技資產(chǎn),擁有核心資產(chǎn),才能走遍天下,擁有核心資產(chǎn),就擁有了未來。

規(guī)范化:以好規(guī)矩,成就方圓。公司規(guī)模大了,經(jīng)營環(huán)境更加復(fù)雜、人員結(jié)構(gòu)更加多元、業(yè)務(wù)類型更加綜合,“以規(guī)矩,成方圓”,走規(guī)范化道路是毅達資本防范經(jīng)營風(fēng)險,提升長期戰(zhàn)斗力的武器。

品牌化每個人都是公司對外的一張名片。從“士弘毅,君子上達”,到“樸誠勇毅,不達不休”;從“讓政府放心,讓投資人滿意,為被投企業(yè)賦能”到“ESG報告首次向社會發(fā)布”“做善意投資人和有溫度的管理人”,毅達品牌的文化內(nèi)涵在投資實踐中逐步獲得豐富,品牌影響力逐步擴大。

什么是品牌化?品,就是大家的評價。好品牌就是“大家都說你好”,需要從個人到組織,一切行為的標(biāo)準(zhǔn)都是以最高標(biāo)準(zhǔn)來要求自己,從內(nèi)到外,從外到內(nèi),形成一種慣性,形成一種共同的價值表達。未來我們要力求在一級市場能夠培育出一批真正的科技小巨人。讓我們的投資項目為品牌代言,為品牌發(fā)聲,讓我們真正有影響力去帶動產(chǎn)業(yè)、帶動生態(tài)圈。
 
4、我之存在,因為有你
 
最后,我想用一個故事,結(jié)束今天的發(fā)言。照片中的雕塑是毅達一角,名叫“如鯨向海”。背后是一片藍海,前景是一頭藍鯨。大海很大,但是是由點點滴滴的水珠匯聚而成;藍鯨很大,但是他的每一次馳騁和歡躍都離不開小水滴的擁抱。說明了什么?那就是“我之存在,因為有你”。

最好的成功不是一個人的成功,而是彼此成就,共同成長。

無論何時,我們的成功都不僅僅來自于個人的努力,更多的是團隊小伙伴的共同奮斗、積極協(xié)作和大平臺的賦能加持,每位合伙人、每位團隊長、每個小伙伴都應(yīng)抱有感恩之心和謙卑之心。

毅達的成功,離不開每一位投資人、每一位企業(yè)家、每一個小伙伴,我們的每一個經(jīng)典案例,都凝結(jié)了投資人的信任、企業(yè)家的奮斗和團隊的專業(yè)。

愿我們都能勇敢地追求自己的夢想,共同分享成功的喜悅:

我之存在,因為有你

將心注入,毅路同行。